诺和诺德 (Novo Nordisk) 的 (NVO +0.47%) 索马鲁肽以 Wegovy 和 Ozempic 品牌销售，是世界上最畅销的化合物之一。但这并不意味着该公司过去两年的表现与更广泛的股票一致。在此期间，这家制药巨头的市值损失了 60% 多一点。诺和诺德能否东山再起？
这在很大程度上取决于该公司正在进行的临床开发，其候选药物之一，特别是泽那甘肽，看起来非常有前途。 Novo 正在开发用于治疗肥胖和糖尿病的泽那甘肽。这是否会成为这家丹麦制药商在其核心治疗领域的下一个价值十亿美元的药物？
为什么泽那甘肽的进展值得监测
诺和诺德 (Novo Nordisk) 在其核心治疗领域的市场份额被其最大竞争对手礼来 (Eli Lilly) (LLY +0.13%) 夺走。此外，未来几年，来自其他制药巨头的竞争应该会加剧。诺和诺德的大部分收入仍然来自其 GLP-1 产品组合，其产品线主要集中在糖尿病和肥胖症领域，尽管该公司在其他领域也有候选药物，包括罕见血液疾病。因此，诺和诺德对其领先的减肥候选药物（包括泽那甘肽）的临床和监管进展有很大帮助。
这种药物模仿肠道激素 GLP-1 和胰淀素的作用，这两种激素都有助于调节血糖和食欲。礼来公司的 Zepbound（一种 GLP-1 和 GIP 双重激动剂）已证明双激素途径方法非常成功，目前是减肥市场的领导者。当然，这并不意味着泽那甘肽也会成功，但迄今为止的数据表明该药可能非常有效。在一项 1b/2a 期研究中，zenagamtide 在 36 周内使体重减轻高达 24.3%。
研究中服用安慰剂的患者体重减轻了 1.1%。按照已批准的抗肥胖药物的标准，这些都是非常好的结果。确实，现在庆祝还为时过早。这是一项规模相当小的早期试验，共有 125 名参与者。在更大规模的临床试验中，泽那甘肽的表现可能不会那么强。我们应该在未来几年内知道这一点。 Zenagamtide 正在进行第三阶段研究。如果结果令人印象深刻（市场可能预计至少会减重 20%），诺和诺德的股价可能会飙升。
纽约证券交易所代码：NVO
Novo 能否赶上其最大的竞争对手？
如果泽那甘肽满足市场预期，其年销售额可能会远远超过 10 亿美元。以下是三个原因。首先，它将被证明比 Wegovy 更有效，甚至可以说比诺和诺德 (Novo Nordisk) 的 CagriSema 更有效，后者可能很快就会获得批准。 CagriSema 在一项头对头的肥胖临床试验中击败了 Wegovy，但未能达到管理层所希望的平均体重减轻 25% 的目标。如果泽那甘肽能够在连CagriSema都失败的地方取得成功，它可能会成为诺和诺德最大的增长动力。
其次，zenagamtide 将帮助 Novo 更好地与礼来公司的 Zepbound 竞争，后者在一项头对头 3 期肥胖研究中也被证明比 CagriSema 更有效。也许泽那甘肽会更接近甚至超过 Zepbound 的平均减肥数字。第三，泽那甘肽也正在开发口服制剂。
Novo 的口服 Wegovy 自 1 月份推出以来广受欢迎，帮助该公司扩大了市场份额。更有效的减肥药可以帮助 Novo 在口服抗肥胖领域保持领先于礼来公司 (Eli Lilly) 的地位。
也就是说，Novo 的泽那甘肽在正在进行的后期试验中可能会失败。这可能会导致该公司的股价下跌。值得注意的是，这家总部位于丹麦的制药商还有其他几个令人兴奋的候选药物。而且它可能有资金从小型制药商那里收购或许可更多药物。因此，即使泽那甘肽的失败也不意味着其在这个市场的雄心壮志的终结。尽管如此，泽那甘肽对 Novo 的前景仍然很重要。
话虽如此，投资者现在应该购买 Novo 的股票吗？在失去大量市场份额后，如果该公司能够开发出几种更新、更好的减肥药物，那么该公司将拥有巨大的上涨空间，并且它拥有深厚的产品线，可以使其在未来五年内显着振兴其批准的产品阵容。这就是为什么，即使存在临床挫折的风险，该股票也值得认真考虑，特别是在目前的水平上，并且对于愿意暂时持有其股票的投资者来说。