由于不断飙升的内存成本与不断增长的数据中心需求相冲突，英伟达 (NASDAQ:NVDA) 正准备将许多使用其芯片的人工智能服务器的价格上涨 15% 以上。此举突显了英伟达在周三公布财报之前非凡的定价能力，但也让投资者关注了一个新的问题：是否可以在不减缓超大规模人工智能支出或挤压英伟达行业领先的利润率的情况下承受不断上涨的零部件成本。
据彭博社报道，Nvidia 的一些最大客户已被告知，明年初开始发货时，包含 Grace Blackwell 和下一代 Vera Rubin 芯片的系统将变得更加昂贵。增幅将根据芯片代次和内存配置而有所不同。
据报道，为微软 (NASDAQ:MSFT)、Alphabet (NASDAQ:GOOGL) 和甲骨文 (NYSE:ORCL) 供货的合同制造商已经向客户通知了涨价事宜。
内存是压力点。人工智能服务器需要大量的高带宽内存和传统 DRAM，而美光（纳斯达克股票代码：MU）、三星和 SK 海力士等供应商一直在努力以足够快的速度扩展容量以满足人工智能需求。
这为英伟达创造了一个不寻常的设置。较高的内存价格提高了交付完整人工智能系统的成本，但该公司将这些成本推向下游的能力也表明客户仍然愿意为稀缺的计算能力支付高额费用。
赌注是巨大的。英伟达上季度营收 816 亿美元，同比增长 85%，其中数据中心营收飙升 92%，达到 752 亿美元。非 GAAP 毛利率为 75%。英伟达预计第二财季营收约为 910 亿美元，非 GAAP 毛利率为 75%。
投资者要点
周三公布的第二财季收益将提供最明显的考验。 Nvidia 将于 8 月 26 日收盘后发布报告。
投资者应密切关注毛利率指导、Vera Rubin 需求、供应情况以及有关内存通胀的任何评论。如果英伟达能够保持利润率，同时将更高的成本转嫁给客户，那么价格上涨将强化其定价能力论点。
风险在于需求弹性。微软、亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）、Alphabet 和 Meta（纳斯达克股票代码：META）都在开发专有加速器。如果快速上涨的 Nvidia 系统成本加速了这些替代方案的发展或迫使客户适度部署，那么今天的定价优势最终可能会成为一种阻力。