标准普尔全球评级周五将 Meta Platforms 的前景从稳定调整为负面，理由是资本支出增加的持续时间和负自由运营现金流存在不确定性。
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该评级机构目前预计 Meta 今年的资本支出将达到 1400 亿美元。 Meta 最近将 2026 年全年资本支出指导上调至 1,350 亿至 1,450 亿美元，比上一季度的低端增加了 50 亿美元。标准普尔全球预测资本支出将在 2027 年加速至 2250 亿美元以上，到 2028 年将加速至 2520 亿美元以上，高于之前分别预测的 1630 亿美元和 1780 亿美元。
S&P Global 目前预计 Meta 将在 2026 年和 2027 年产生自由运营现金流赤字，损失分别为 220 亿美元和 710 亿美元。该机构预计 2027 年将是亏损的最高点，预计 2028 年将出现 390 亿美元的赤字。标准普尔全球此前预测该公司将在 2028 年恢复正的自由运营现金流。
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该评级机构表示，Meta 将其人工智能投资货币化的能力比同行更为有限。虽然 Meta 打算通过改进的广告工具和来自 Muse 等代理应用程序的新收入来源来将这些投资货币化，但物质贡献的时间仍不清楚。 Meta 的一些同行已经通过向第三方租赁计算能力来将其数据中心投资货币化。
Meta 2026 年第三季度业绩显示，收入增长 26.1%，其中广告收入增长 25.9%。由于资本支出增加至 349 亿美元，该公司在本季度产生了 21 亿美元的自由运营现金流赤字。 Meta 报告称，与州总检察长的诉讼解决相关的费用高达 98.9 亿美元。
截至 2026 年 9 月 30 日，Meta 的未来租赁义务从第二季度的约 2790 亿美元增至 3557 亿美元。标准普尔全球估计，当租赁于 2028 年开始时，该公司的调整后杠杆率将增至 1.3 倍，超过当前评级的 1.0 倍降级门槛。
Meta 通过 250 亿美元的 A 类普通股和 125 亿美元的 A 轮强制可转换优先股筹集了 375 亿美元。该公司计划从 2027 年 1 月开始通过 C 类股票上市计划额外筹集 600 亿美元资金。
标准普尔全球预计，到 2026 年底，Meta 的调整后杠杆率将达到 0.3 倍，到 2027 年将增至 1.1 倍，到 2028 年将增至 1.3 倍。如果调整后杠杆率持续升至 1.0 倍以上，且自由经营现金流在 2028 年之后仍为负值，该评级机构可能会降低 Meta 的评级。
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由于资本支出担忧，标普将 Meta 前景下调至负面