谷歌正在测试其定制人工智能芯片是否可以成为国家基础设施，而不是主要保留云优势。首尔经济日报 9 月 22 日报道称，谷歌于 9 月 9 日会见了韩国官员，讨论为该国主权人工智能建设提供张量处理单元。这使得 Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOGL）进入了一个政府严重依赖 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）GPU 的市场，这一点很重要，因为韩国希望摆脱对单一外国供应商的依赖，并对其计算策略有更多的控制。
重要的变化是TPU可以生存的地方
Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOGL）多年来一直使用 TPU 来降低运行自己的模型和 Google Cloud 工作负载的成本。更直接地向大学、研究机构或本地主权设施供应 TPU 将扩大潜在市场，并削弱 Nvidia 最强的结构性优势之一：Nvidia 长期以来一直主导着超大规模云之外的高性能加速器。据报道，谷歌认为 TPU 可以大幅降低人工智能计算成本，但这些说法取决于工作负载、软件支持和利用率。
谷歌的悲观理由是互操作性。 Nvidia 花了数年时间将 CUDA、网络和系统软件转变为开发人员已经了解的平台。政府可能希望实现多元化，但仍然认为迁移成本或软件成熟度使 GPU 成为更安全的选择。谷歌还必须在不削弱帮助其自己的云脱颖而出的经济优势的情况下支持外部客户。
英伟达可以在不失去市场的情况下失去份额
对于 NVIDIA 公司（纳斯达克股票代码：NVDA）来说，主权人工智能仍然是一个巨大的机会，因为各国将计算视为战略基础设施。威胁在于，同样的战略逻辑会鼓励政府避开单一供应商。韩国 TPU 的部署并不意味着 Nvidia 已被取代，但它可以建立一个模板，用于跨竞争架构划分国家集群。
Insider Monkey 的数据库显示，截至 2026 年第二季度末，有 275 家对冲基金持有 Alphabet，高于第一季度的 265 家。伯克希尔哈撒韦公司在本季度将其 A 类 Alphabet 头寸增加了约 45%。 Nvidia 的持有人数量从 275 人增加到 285 人，而费舍尔资产管理公司 (Fisher Asset Management) 则增持了约 3% 的股份。这两份文件都是在 9 月份的韩国讨论之前提交的。截至 8 月 31 日，Alphabet 空头权益为 7770 万股，约占流通量的 0.72%，回补期限为 3.48 天。
因此，可投资的问题比谁的芯片更快更广泛。谷歌正试图输出用于加强云的硬件优势，而英伟达则为几乎所有其他公司捍卫默认架构。如果主权买家坚持使用第二来源，那么两者都可以增长，而英伟达在增量支出中所占的份额却会下降。这是一个比期望政府一夜之间拆除现有 GPU 堆栈更可信的竞争威胁。
虽然我们承认 GOOGL 和 NVDA 作为投资的潜力，但我们相信某些其他人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。