雅虎财经执行编辑布莱恩·索齐 (Brian Sozzi) 在交易日开始时回顾了最重要的新闻，对即将到来的财报季、英伟达 (NVDA) 和 AMD (AMD) 的股价上涨等进行了权衡。 Sozzi 还与 Zscaler (ZS) 首席执行官 Jay Chaudhry 坐下来讨论人工智能代理时代的网络安全。

疲惫不堪的人无需休息。新的一周，新的市场氛围。必须为 Sazi Unleashed 团队点赞。看看这个板子。里面堆满了非常有用的东西，而且现在只是星期一。我想从这个开始，因为昨天我因为这张图表而陷入困境。老实说，我认为我不值得。现在浏览量已超过 200,000 次。它正在将科技股、呃、泡沫估值水平与今天发生的情况进行比较。我得到了很多有趣的呃回复。向我的伙计基思·勒纳（Keith Lerner）大喊大叫，感谢特鲁斯（Trus）甚至拿到了这张图表并将其发送给我。呃，这个问题有很多争论。你知道，我们在这里得到了一些很好的答复。我要求团队仔细检查它们，以确保它们都是有效的，而不是人们的疯狂回复。嗯，除了你现在在这个板上看到的之外，对我来说最突出的是这个，我认为这是一个非常好的观点。我们看到的不一定是价格泡沫，股票价格中的泡沫，而是E或市盈率的另一面，即收益。我观察了很多，呃，很多不同的科技公司以及他们的业务

过去几个季度的报告，我，我可以证明这一点，我的意思是我们正处于盈利泡沫之中，再次，请在 X 上告诉我。如果你在这张图表上有什么话要说，呃，告诉我，呃，让我知道你对此的感受，并保持一切，保持一切有效。别别别攻击我我只是和大家分享一些有用的东西。来吧，做个朋友吧。别成为那样的人，好吧。就我而言，本周是财报季开始的一周，我很兴奋。我喜欢财报季节。你会听到有人说几周后就会从银行开始，但那些偷看者已经出去吃午饭了。我的意思是，来吧，我们正在从伟大的经济指标公司和科罗娜制造商星座品牌那里得到结果。谁不喜欢好的 Modelo 或 Corona？李维斯、百事可乐和达美航空。现在，我不是傻瓜，不会告诉你所有这些事情都会，呃，这些收益报告将绝对令人惊叹。我最担心的是星座品牌和百事可乐给消费者带来压力，出去喝酒。只是不再便宜了。尽管销售趋势可能保持强劲，但由于燃油价格飙升，达美航空的前景面临风险。我

第三季度乘坐达美航空出差两次，我可以向达美航空确认，达美1号的豪华座椅已全部满座。但不是我做的。这些座位太贵了。我只是，你知道，拖着脚步走开了。你知道，我走在中间的过道上，坐下来在某个地方进行指导。现在这是盈利的整体设置，这显然是超级乐观的。华尔街分析师真的很喜欢股票随着第三季度财报季的开始，如果业绩和指引有任何不足，几乎没有犯错的余地。 60% 的股票，即标准普尔 500 指数中 60% 的股票现在具有买入评级。华尔街分析师表示，根据 FactSet 的最新数据，这是有记录以来的最高水平。这种乐观情绪源于企业盈利的时刻。伙计们，收入一直很火爆。标准普尔 500 指数预计最近结束的第三季度盈利将同比增长 29.5%。华尔街分析师预计第四季度盈利将增长 27.6%。就是这样。我以前从未见过这样的结果。分析师预测，到 2026 年，盈利将同比增长 32.4%。对于企业盈利来说，这仍然是一个标志性的季节，我怀疑当本周业绩再次开始显现时，它们也将相当强劲。现在，除了公司盈利之外，我正在关注其他故事。英伟达向 6 万亿美元进军。我，我，我就是喜欢那个，那个框架。因为我们今天从这里开始，英伟达创下了历史新高。就在那里，它现在主导着办公空间热图。但他们不是

独自的。我认为 AMD 正在回落，但仍徘徊在历史高位附近。周五两者均创下历史新高。英伟达继续保持这一势头。我认为你会看到 Nvidia 和 AMD 之外的这些涨势是有几个原因的，每个人都想拥有这些名字，每个人都非常兴奋。第一，这是 FOMO 或害怕错过。一旦你开始看到这样的游戏，一旦你开始看到 Nvidia 和 AMD 等顶级品牌的表现，很多人都会进去说，你知道吗，我不想错过 Nvidia 和 AMD 的下一个大动作，接下来的 5%、1015%、20%、25% 的变化。我错过了。过去三年这些公司的涨势，我不再错过了。我厌倦了袖手旁观这场舞会。这就是为什么你会看到 FOMO 或害怕错过的原因，越来越多的人涌入交易。第二，领先于指引的定位会导致你的结局。现在，AMD 将先于 Nvidia 进行报告。英伟达有点像季度末的报告。我希望 Jensen 没有这样做，但这就是他所做的。日历就是这样排列的。就是这样。当 AMD 推出时，该季度可能会是

非常强。他们会提出指导意见。他们将使人们对英伟达本季度的表现感到兴奋。市场就是这样运作的。这就是市场目前的想法。这就是为什么他们将这些股票推至历史新高。最后但并非最不重要的一点。我喜欢这个。我应该这样做，因为它是我写的。人工智能巅峰的迹象为零。现在我们看到那些微米结果呃大约一周半年前。那些都爆炸了。他们坐在那里谈论 2028 年之前产能将受到限制。现在还是 2026 年。这几乎令人难以置信。然后我们今天从高盛那里得到了一份同样的说明，谈论人工智能对人工智能数据中心建设的强劲需求，高盛分享了一张非常酷的图表。我们也刚刚在这里展示了该国数据中心建设中人工智能需求的前景。我认为高盛正在证明，尽管有邻避者，或者不是我后院的人。人们对他们的电费上涨以及他们的水从草坪下被吸走并变成棕色表示担忧。现实情况是，人工智能牙医中心今年、明年甚至后年的增长可能会达到两位数。那张图表就在那里。你今天看到高盛非常看好今年和明年的数据中心容量，对我来说，这很有意义。我想回到美光，因为我认为我实际上应该说我知道。这是一个重要的故事，我想要，我想要，我想要留下来。现在，我在 X 上收到了一些来自你的消息，说我是，

我对美光的炒作太多了。我没有炒作什么，隐瞒什么也不是我的工作。我的工作就是报告事实并告诉你们它是什么。美光科技的 PE 交易价格只有个位数，这对我来说毫无意义。我会说，我上周就说过了。我再说一遍。我希望大家在日历上圈出 12 月 9 日。我知道你喜欢美光。你对这只股票很着迷。我可以在我们掌握的数据中看到这一点，因为当时美光科技的回购限制解除了，因为它与为数十亿美元资金提供资金的 CHIPS 法案挂钩，我相信在 2024 年，这些限制会解除，而此时马克龙正在投入巨额自由现金流。我相信下个季度将产生 330 亿美元的自由现金流，而且现在有一些数字，我的意思是，数额巨大。你可以看到那里的现金流，呃，自由现金流的产生，呃，来自美光。坎托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald），明白了，正在为美光建立模型，预测明年将产生约 1500 亿美元的自由现金流，到 2028 年将产生约 1820 亿美元。另一位分析师在 2026 年时展望 2028 年。事实是，美光在上次财报电话会议上谈到了这一点，

它可以购买价值数十亿美元的自有股票，并大幅减少其流通股数量，至少根据 Cantor Fitzgerald 的说法，减少 30%。它正在产生大量的自由现金流，并且很可能利用所有这些自由现金流以它认为有吸引力的水平回购其股票。美光科技在财报电话会议上告诉了我们这一点。这就是为什么我继续提到美光。我不想你是否应该提及或错过美光科技的另一项举措，因为你认为该股今年已经上涨了三位数。我相信有。因此，请在您的日历上圈出 12 月 9 日。对于所有美光观察家来说，这一天非常重要，因为它可能会披露大规模的新股票回购计划。我认为它不会像 Jensen 与 Nvidia 推出的那么大，因为它们在很多方面都是两家完全不同的公司，但仍然要关注美光科技。华尔街认为这只股票会随着 12 月 9 日的公告而反弹。现在我想讲另一个，因为我只是点击这里的所有圆柱体。度过了一个愉快的周末，休息了一会儿，锻炼了，得到了很多东西。这就是元。并且有很多关于元缪斯潜力的早期预测开始出现，这些笔记将很重要，因为你已经看到元股票在过去一个月里上涨。基于对 Muse 的乐观态度以及对 Muse 收入潜力的乐观态度，我认为在我上次检查中，有 20%、大约 23、24%。向德意志银行团队大声喊叫，因为在他们的一份笔记的底部，第七页，你知道，阅读整个分析师笔记很重要。

你只是不想读完第一页就继续读下去。我读完了所有内容，我就在这里得到了它。在第7页，德意志银行将这一预测放在一起，他们有3种情景。让我们从最乐观的情景开始。德意志银行认为，到 2030 年，Muse 的销售额将达到 363 亿美元，说实话，我又看了一遍。当我看到这个数字时，我想确定它不是 3600 万美元，因为这个产品刚刚问世，并不完全像全世界都在使用它，但我回去仔细检查了一遍。事实上是 363 亿美元，而不是 3610 万美元。中间情况约为 1070 万美元，您可以在图表上看到其中的一些预测。我们为您准备好了一切。屏幕抓取，在社交媒体上分享。告诉他们它来自雅虎财经 Sazi Unleashed 团队。他们做得很好。即使在基本情况下，MetaMuse 的所有产品也有约 24 亿美元的收入潜力。我不能说我很惊讶。人们对 Mettause 充满乐观情绪，有大量强劲的下载量，也有很多 Mettause 的早期用例。我向该公司的前 CTO 询问了这一切。我相信您看到了，Mongo DB 人员现在正在领导

转到元。呃，这些招聘是如何进行的？就像马克向他伸出手说，嘿，我们有一个绝佳的机会。我的意思是，Mongo，MongoDB 的人，我的意思是，他领导着他的整个公司。

我的意思是，这就是为什么我喜欢，是的，这是马克，马克，马克有，有备忘录，伙计。他，他，他会亲自出去联系你，他会给你送汤，他会尽一切努力找到合适的人，因为他知道人才是推动像他这样的企业的动力。你会看到他不断地更新公司的关键领导，你知道，嗯，任命一名董事会成员来领导计算方面，你知道，任命了 Mongo DB 首席执行官，任命了 Alex，任命了 Natt 和 Daniel，就像，这就是他所做的。

我的意思是，我仍在寻找，我仍在消化扎克的新造型。这需要，呃，我花了很多时间，你知道，我没想到，我记得史蒂夫·乔布斯在产品发布会上的着装。它就像黑色高领毛衣和牛仔裤，但我们看到了这种风格的新演变。大声喊出扎克。你用 Muse 做了很多事情，而且，呃，华尔街真的非常喜欢它。现在我将继续关注所有科技领域，因为，呃，我们所看到的 MUE 与安全领域有联系，呃，人工智能代理，我们必须这样做。保护这些人工智能代理正在做的事情，呃，考虑到它们在公司内部发挥的重要性。 Z Scaler 首席执行官 Jay Choudhury 和我一起在 Sazle 工作室。杰伊，很高兴见到你，伙计。已经有一段时间了，伙计。欢迎，欢迎，欢迎。请坐。你想喝点什么吗？你好吗？我很好。我有一整个冰箱。嗯，你知道，我在顶部提到过，我们只是在谈论元和缪斯。什么，你如何开始在这个人工智能代理世界中保护公司？

如今，用户是最薄弱的环节。明天将有数十亿特工。他们成为最薄弱的环节。保护他们的最好方法是不要信任他们。不要信任代理。不要信任代理，但要给予他们对某些应用程序和服务的足够信任，仅此而已。今天的问题是我们让代理在我们的公司网络上自由活动。这就像进入你的建筑物内一样。他们去他们需要去的地方。我说过

他们发疯了。

他们不仅在您的大楼里横行，他们还上网，然后开始搜寻那里有哪些网站。扫描这些网站很容易。更具挑战性的是前沿援助模型可以发现网站、防火墙、VPN、负载均衡器中的安全漏洞。他们破门而入。这就是问题所在。

你用的是缪斯吗？您测试过这样的东西的潜力吗？

我的团队一直在研究 Muse 和其他一些类似的东西。这表明可以做什么，但企业还没有准备好。我们的工作是确保提供足够的安全和护栏，以便它们能够以安全的方式使用。

哦，好吧，马克，呃，在，呃，Meta，他真的在考虑与代理商一起进入企业。我的意思是，如果代理开始跑路，有什么风险，不管是Muse的，还是OpenEye的，不管是什么，对企业来说有什么风险？

因此，代理行为失控是当今最大的风险。用户受到损害，然后该用户会感染其他所有内容。明天所有这些代理都会出现。想象一下您公司网络上的代理被黑客攻击或劫持，或者变得流氓。他们危险得多，因为他们以机器的速度工作。他们没有咖啡休息时间，没有周末，没有睡眠时间，而且他们的号码一直在响，所以他们可以把你的机密数据泄露出去。他们可以使系统瘫痪。这些都是我们必须应对的风险类型。是

人们已经对代理商过于信任了吗？

所以他们不是。我曾与很多大型企业合作过。如今，超过 50% 的财富 500 强公司都是我们的客户。我们为用户提供零信任。这意味着公司的用户，他们通过我们的交换机、我们的总机来确保用户只能访问应用程序 A、B 或 C。我们正在将相同的方法扩展到代理，因此代理只能访问某些应用程序服务。我们正在与许多想要拥抱人工智能的大型企业合作。他们承受着很大的压力，因为人工智能实际上正在提供巨大的生产力。它正在减少。

那么，他们同时也必须保护公司。

绝对地。阻碍他们的是安全。这就是我们要引入的内容。旧的方法是通过防火墙、VPN 来保证安全。那堵墙是行不通的。当我在 2008 年创建 ZScaler 时，我们所开创的气动推力架构在今天变得比以往任何时候都更加重要。

作为一个在这个行业工作了很长时间的人，你刚才提到你当然开始了 ZScaler，嗯。当你听到 Sam Altman 在接受采访时说，我想是在今天早上，引用的话，世界应该接受一些为了人工智能的好处而发生的坏事。你觉得可以吗？

事实并非如此。人类的聪明才智总能找到解决问题的办法。它总是能找到解决方案，所以我相信各方都需要承担责任，做好自己的工作。模式本身需要做得更好，企业需要制定更好的护栏和政策。这就是我们与模范公司合作、与企业合作并将两者结合在一起的地方。

如果我们让萨姆·阿尔曼说这个人，看看这个，我的意思是，我把他放在政治页面上，你认为模型开发需要放慢速度吗？我的意思是，对我来说，发生不好的事情是不可接受的。这是不可接受的。我们必须放慢速度吗？

不，我不认为安全的发展需要放慢。我认为这些模型需要经过更好的测试和更严格的测试，但对任何员工都进行了全面的监管。这对业务永远都没有好处。现在

我相信明天就是投资者日，这是自 2021 年以来的第一个投资者日。现在是大街上，这是来自摩根大通的，他们希望看到人工智能的时机和规模以及对财务的代理贡献有更大的可见性。呃，明天你要告诉街上什么？

所以我们会分享相关的信息。我的意思是，显然我今天不能谈论这个问题。但我们在上次财报电话会议上看到了我们谈论人工智能安全、呃人工智能和收入的增长的可见性。我们看涨。我们有一些最大的客户依赖我们，相信我们能够保护他们免受所有这些人工智能代理以及 Frontier 模型可以针对他们进行的一些攻击。

你在代理堆栈中处于什么位置？

所以基因堆栈，如果你考虑安全性，有一些事情需要担心。第一，你可能不会拥抱任何人工智能。您仍然是这些代理攻击的目标。所有这些安全漏洞都是 Methos 预览版所发现的。 Z 杀手进来了，确保我可以将您的应用程序隐藏在我们的交易所后面。如果他们无法联系到你，他们就无法突破你。这是我们与客户一起做的第一件事。第二件事是许多这样的公司将受到攻击。一旦遭到破坏，坏人就会在他们的公司网络上移动并找到非常关键的任务应用程序并将其摧毁。通过 ZScaler，我们可以确保网络不会发生移动，因为一切都是不可信的。我们正在打破老式网络和基于光纤的安全的旧模式，因此这两件事是攻击的起点。然后第三个领域是当您构建应用程序模型和代理时，我们成为策略引擎，即表示该代理只能访问应用程序 A、B 和 C 的总机，它们不能执行任何其他操作。这就是需要做的事情。旧模型则相反。他们让你在网络上跑来跑去，然后

他们试图控制。零信任是正确的做法。

这是您公司见过的最复杂的环境吗？

保护人工智能代理的安全策略相当复杂，因为用户很容易。你的身份和你这样做。特工可以一秒钟改变身份，而且他们有技能。他们有工具。一名特工可以再产生 5 名特工。他们应该获得什么许可？他们不应该做什么？这些都是我们正在解决的难题，也是我们的研究人员和开发人员正在努力解决的问题。

杰伊，最后，你是创始人，你是首席执行官。您从事这个行业已经有一段时间了。你会告诉我什么，你知道，我看到了 anthropic 和 Dario 以及 Opening Eye 和 Sam 以及许多其他筹集了大量资金的私人公司。您会告诉他们什么？上市以及他们利用正在开发的技术对投资者承担的责任。

上市是一件好事。它实际上让你更加负责任，并且你做了需要做的正确的事情。呃，我们已经上市八年了。

感觉就像昨天一样。我记得你回家的时候

但我认为这是一件好事。它提出了一些纪律，但与此同时，如果你经营一家优秀的企业，你就会拥有更多的品牌，而且企业也喜欢与上市公司合作，因为透明度是存在的。

杰伊，很高兴见到你。呃，让我们，呃，我们很快就会再见到你。祝投资者日好运。我很感激你能下来。希望您喜欢新套装。下次给我带点东西，比如，比如，比如，我不知道，比如，我不知道，公司赠品之类的。我很感激。谢谢。谢谢你，布莱恩。好吧，我们有很多事情要做。对于呃投资来说，这是忙碌的一周。我真的很喜欢那个，呃，谈话。我开始更加担心人工智能代理，但我们会，呃，正如他们在美国企业界所说的那样，我们会，呃，我们会将其离线。现在，呃，从科技到呃，食品行业，华尔街。已经决定哪家饮料巨头将在今年的财务上获胜。我要解决这个问题，因为我们在 Unleashed 上发生了很多事情。如果不是 2027 年全年，可口可乐股价今年已下跌 22%，使其成为道琼斯指数中表现最佳的第八个股票。百事可乐股价已下跌 13%。嘿，看到这种差异真是太疯狂了。这就像饮料公司中的鳄鱼嘴分歧一样。我认为，百事公司周四发布的收益报告对于饮料和零食行业的偶像来说至关重要。它承诺在零食领域取得强劲成果

在其降价的背后。它已承诺大幅削减成本并体现在利润中。总体而言，与上半年的疲软相比，它只是承诺下半年会更好。现在百事可乐正在处理华尔街的看法问题，我认为这是他们必须解决的问题之一，而且我认为他们还没有解决。 GLP-1 正在给零食业务带来压力。当然，百事可乐公司拥有菲多利公司。雷是大生意。当我想到零食时，我会想到百事可乐、菲多利、Tostitos。我仍然喜欢好的托斯蒂托斯。他们需要看到百事公司承诺的成本削减的影响。我刚才提到百事可乐已经说过，他们将积极削减成本。我认为，这还没有体现在财务报表中。百事可乐管理层不接受拆分。去年，尽管受到一名活动人士的攻击，他们还是将其击落。这或许还得再探讨一下。最后但并非最不重要的一点是，健怡可乐和零可乐销量火爆，可口可乐没有零食业务。这就是为什么这条街真的很可爱。所有的东西都是可口可乐。问题是，我不认为百事可乐会达到顶峰

由于零食业务面临压力以及饮料市场份额被可口可乐夺走，该公司做出了承诺。更高的通货膨胀会给任何成本节省带来压力，而且我并不是唯一一个这么想的人，因为一些华尔街商店已经削减了对结果的预期。过去两周，我们从食品巨头通用磨坊和麦考密克。以下是麦考密克所说的。 然后，这两家公司最终就价格通胀以及消费者的反应做出了警告。现在，请允许我用一个我称之为 SAS 英特尔的东西来快速进一步分解这个问题。所以我去了 CVS，我们在雅虎金融总部找到了一个，我得到了一系列项目，我认为这可以解释股票价格的差异。我将一一拿出来，我们将在这里稍微揭示一下。第一，棒棒糖领域的下一代竞争对手。这正在抢占市场份额。我刚刚和 Ollipop 的创始人聊过。他的销量一路飙升。竞争，当我说市场份额时，不仅仅是可口可乐、健怡可乐和零可乐的市场份额流失。就是和这些公司一起。更适合您的饮料。我并不是说百事可乐没有这样的东西，但这个东西很火。 2. 老式健怡可乐。健怡可乐正在风靡一时。在刚刚报道的最近一个季度，即第二季度，健怡可乐的销量增长了 7%。可口可乐零上涨了 16%，我刚刚意识到我正在摇晃这个罐子。它会在我身上爆炸，所以我不会打开它。我们正要去

把它放回桌子上。接下来，从 CVS 袋子里拿出来。我们，我们有桂格燕麦，这是百事可乐公司的一项长期业务，他们已经拥有很多很多年了。我相信这是他们很多很多年前收购的佳得乐业务的一部分。桂格燕麦一直增长缓慢。现在，百事可乐多年来一直试图重塑这个品牌。但它并没有完全发挥作用。这里增长缓慢。我不清楚为什么这项业务仍在百事可乐内部。我相信里面甚至还有大米生意。就是这样。最后但并非最不重要的一点是，当我把它包装在这里时，我给大家留下了一个大的。你可能想知道为什么这个人把薯片放在他的摄氏度冰箱里。看吧，没有理由。我只是想出于美观的目的这样做，这样我就可以把袋子拿出来给大家看，然后确定我的尺寸并告诉大家。在这里，乐事。事实是，呃，GLP-1 很热，无论是药丸，无论是注射到你的手臂还是注射到你的胃里。这些事情正在发生，而且只会增加，所以你会看到人们吃零食的次数减少了。几周前，我们从金宝汤 (Campbell's Soup) 报告收益时得知，他们经营的是斯奈德兰斯 (Snyder's Lance) 业务，销量很大

椒盐卷饼。在他们的金鱼生意中也看到了。就是这样。第二，过去几年里，乐事薯片和百事公司的其他各种零食的价格大幅上涨。他们在上半年试图回拨，但事实是他们回拨的力度可能还不够。现在有一些报道称，由于成交量较慢。价格乐事（Lay's）、托斯蒂托斯（Tostitos）和他们销售的其他零食可能正在复苏。百事可乐公司发生了很多事情。带来周四的财报。现在让我们继续关注经济。对于许多人来说，对于许多美国家庭来说，由于美国对伊朗的战争带来了更高的生活成本，他们可能感觉经济表现不佳。柴油价格即使在某些地区不更高，也超过每加仑 6 美元。在超市买一条像样的纽约地带要花30多美元。我怎么知道？我刚刚做了，花了我 30 多美元。我刚刚在 Yao Finance 总部附近的 CVS 花了 5 多美元从那张桌子上买了一袋乐事薯片。那是我用我的个人信用卡购买的 5 美元。但不管你信不信，美国经济在经济方面正接近取得令人印象深刻的成就。 Trust Keith Lerner 策略师指出，美国失业率连续几个月低于 5%，接近创纪录水平。喜欢 Keith 的作品。长期记录可以追溯到 20 世纪 60 年代中期。当你听到人们说经济很糟糕时，值得牢记的观点。这并不可怕。由于某种原因，它可能对大众不起作用。相信我，如果经济如此糟糕，你就不会拥有标准普尔 500 指数

接近历史纪录，今年企业盈利将飙升 30%。保持释放。