要点
Bloom Energy (BE +11.91%) 公布了其历史上最好的季度业绩，但根据标准普尔全球市场情报 (S&P Global Market Intelligence) 提供的数据，该股 10 月份市值仍下跌 26.6%。
Bloom Energy 生产的燃料电池可以在人工智能 (AI) 数据中心等设施现场发电，而无需等待电网数年时间。尽管其核心技术基本稳固，但项目问题、现金消耗和宏观紧张因素拖累了该股的下跌。
为什么布鲁姆能源公司最近几周下跌
公司特有的最大悬而未决的问题之一是 Jupiter 项目，Oracle (ORCL +3.18%) 位于新墨西哥州的约 2.45 吉瓦的人工智能园区，设计为在 Bloom 燃料电池上运行。
该项目的天然气供应依赖于一条 17 英里长的能源传输管道，该管道穿越国家信托土地的通行权一再被拒绝，将其目标投入使用日期从 2026 年 8 月推迟到 2027 年 2 月。Oracle 在 9 月份发布了一份不可抗力通知。如果没有管道，布鲁姆的燃料电池服务器就无法运行。
10 月份，彭博社报道称，甲骨文在等待管道输送的同时，正在用卡车将天然气运往一些数据中心，并考虑在木星项目中采用同样的方法。投资者已经知道允许延迟，这一新的发展提醒布鲁姆的增长机会仍然取决于基础设施的按期抵达。
甲骨文后来证实，布鲁姆的燃料电池仍然是木星计划的主要电源。但这种保证并没有抵消人工智能电力和数据中心股票的更广泛抛售。
尽管商业基本面在纸面上看起来令人难以置信，但经济下滑还是发生了。在 10 月底的财报电话会议上，Bloom Energy 报告称，第三季度收入同比猛增 138%，达到创纪录的 12 亿美元。
调整后营业利润率从 8.9% 跃升至 23.1%，该公司单个季度的营业利润超过了 2025 年全年的营业利润。
管理层还将全年收入预期上调至 45 亿美元，即增长约 122%。
BE-布鲁姆能源
纽约证券交易所 · 截至美国东部时间 26 年 9 月 11 日下午 4:00
Bloom Energy 股价在财报公布后仍下跌 10% 以上，部分原因是该公司本季度自由现金流为负 1.81 亿美元。由于积压订单的增长速度快于收入的增长速度，该公司正在投入巨资扩大产能。这是一个很好的问题。
Bloom Energy 股票在 2026 年底之前值得买入吗？
在政治转变和中期选举周期之后，投资者开始重新评估飞速发展的人工智能股票，包括基础设施股票。当市场情绪转向防御性时，估值较高的股票往往首先被大幅减持，无论其长期叙述看起来多么强劲。
这就是布鲁姆能源公司发生的事情。这里没有需求或根本问题。客户继续报名。本月，NTT DATA 同意在全球数据中心部署 900 兆瓦的 Bloom Energy 燃料电池，并于 2027 年开始发货。两家公司称其为 Bloom 迄今为止最大的国际项目。对于长期投资者来说，布鲁姆能源公司的业务看起来比近期股价图表显示的要强劲。我确信这只股票是按当前价格买入并持有的。