8 月 12 日，人工智能云公司 Nebius Group 公布第二季度营收 5.823 亿美元，同比增长 454%，高于 LSEG 分析师预期的 5.7275 亿美元，该公司股价飙升 34%。井喷的结果并没有阻止卖空者迈克尔·伯里(Michael Burry)，他在同一天增加了看跌押注，称内比乌斯“就像繁荣的顶峰一样”。
Nebius（纳斯达克股票代码：NBIS）是一家由 Nvidia 提供支持的人工智能云提供商，从俄罗斯互联网巨头 Yandex 中分离出来，目前总部位于阿姆斯特丹，是 Burry 交易的直接工具。 Nvidia 本身仍然是支撑 AI 云繁荣的主要硬件供应商，像 Nebius 这样的公司基础设施支出的任何有意义的减速都会影响整个行业的 GPU 需求。
Burry 是 Scion Asset Management 的创始人，因预测 2008 年房地产市场崩溃而名垂青史，他于 8 月 6 日首次披露了他的 NBIS 空头，价格约为每股 212 美元。 8 月 12 日，他通过 Substack 帖子增持了该仓位，并增持了美光科技和甲骨文的空头股份。由于 NBIS 股价 8 月 12 日收盘价约为 259 美元，他的头寸可能已经水深火热。
这位“大空头”投资者还做空 NVIDIA、Palantir、Applied Materials 和 Caterpillar。对于 NVIDIA，Burry 不断指出循环融资问题。
Nebius 的第二季度数据迫使伯里加倍努力，几乎从任何角度来看都是惊人的。仅 AI 云收入就增长了 514%，达到 5.75 亿美元。 Nebius 在本季度完成了四笔具有里程碑意义的交易，平均每笔合同总价值超过 10 亿美元，新客户 TCV 环比增长超过 9 倍。第二季度交易的投资回收期降至一年零十个月，这表明 Nebius 基础设施的经济状况正在朝着有利于其的方向收紧，而不是恶化。截至 6 月份，该公司手头现金为 80 亿美元，本季度运营现金流为 22 亿美元，但资本支出约 57 亿美元，超出分析师预期的 47 亿美元。
Nebius 还将 2026 年合同电力目标从之前的 4 吉瓦提高到 5 吉瓦。首席执行官 Arkady Volozh 在公司的季度股东信中直接谈到了需求情况：“我们今天可以按照这些条件出售 2027 年的全部产能。”
伯里的悲观理由与近期收入无关。他在之前的 Substack 帖子中提出的论点主要集中在折旧会计上：他认为人工智能基础设施公司正在延长芯片的假设使用寿命，而芯片实际上会在两到三年内更换，从而夸大了收益。他还指出资产负债表外的承诺不断增加，并在 8 月 7 日的帖子中写道，“这些鱼已经吞噬了资产负债表外的负债。支持。未开始的租赁。购买承诺。鱼变得非常肥大，很容易被射杀。”
Nebius 并不是唯一一家财报后上涨的公司。 CoreWeave 在提高自己的年度预测后，8 月 12 日股价上涨超过 19%，强化了人工智能基础设施需求继续供过于求的观点。标准普尔 500 指数收盘走高，路透社将整体上涨的部分原因归因于这两项结果推动的人工智能乐观情绪。
贸易双方的近期考验是定价可持续性。 Nebius 表示，它在第三季度初以每兆瓦 40 至 5000 万美元的价格签署了第一份短期产能协议，并且该公司计划在本季度剩余时间内推出额外的定价举措。对于那些看到多年需求跑道的多头和押注周期已经见顶的伯里来说，随着更多产能的上线，这些利率是否保持不变将是一个关键数据点。
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