Nvidia ( NVDA -0.33% ) 已成为世界上最重要的公司之一，推动人工智能 (AI) 的发展并在此过程中创造大量股东财富。然而，有迹象表明该股可能正在放缓。今年它跑赢了市场，上涨了 16.8%，而标准普尔 500 指数则上涨了 12.2%，但这远不及过去的涨幅。
以目前价格计算，其过去 12 个月市盈率低于 33.3 倍，略低于 5 年低点。 Nvidia 将于 8 月 26 日星期三公布 2027 财年第二季度（截至 7 月 27 日）收益。现在是买入时机吗？
为什么英伟达仍然处于领先地位
结果不言而喻。英伟达继续主导人工智能芯片和基础设施，其收入增长速度更像是一个年轻的新贵。第一季度收入同比增长 85%，超出指导和预期。该公司利润丰厚，而且盈利往往会超出预期。
英伟达处于人工智能发展的中心，人工智能发展正在突飞猛进，它是亚马逊、Alphabet 和微软等超大规模企业人工智能支出的主要受益者之一。据高盛称，仅 2026 年，这些公司预计将在全球投资约 1 万亿美元。
英伟达在为其产品构建长期护城河方面做得非常出色，将重量级人物保留在其生态系统中。如今，它不仅仅是芯片，还拥有完整的人工智能开发系统，包括 CUDA 编程平台和将芯片捆绑到强大计算单元的人工智能超级计算机。这给竞争对手造成了很高的进入壁垒。
它不断提升自己的竞争力，推出更强大的芯片和平台，例如即将开始发货的新 Vera Rubin 架构。最近，英伟达宣布与包括高盛和黑石在内的多家金融家达成协议，建立功能齐全的数据工厂出租给客户，并为 OpenAI 提供资金，租用俄亥俄州的一个数据中心 20 年。
为什么英伟达的股票便宜？
虽然 33.3 的市盈率客观上并不便宜，但相对于英伟达的股票来说，它已经很便宜了，而且对于一家报告如此高增长的公司来说，它也很便宜。然而，从市销率来看，它相当昂贵，交易价格是过去 12 个月销售额的 21 倍。
目前英伟达的赌注也更高，这是市场所担心的。人工智能正在迅速发展，但它也在迅速变化。尽管人工智能支出预计会增长，但数十家颠覆者正在推出新的和改进的平台，这些平台的运行成本可能会更低。现在看来是肯定的赌注，一年后可能会有所不同。
到目前为止，英伟达已经能够预测趋势并进行调整，它仍然是一只值得拥有的股票。然而，盈利后它可能不会跳涨，投资者应该只着眼于长期。在这一点上我也不会采取很大的立场。