标准普尔 500 指数 ( ^GSPC -0.87% ) 被广泛认为是最重要的美国股票指数。要纳入该指数，美国公司必须满足一系列标准，包括表现出持续的盈利能力。虽然委员会通常每季度从指数中添加和删除成分公司，但偶尔需要在季度中期添加一家新公司。

最近添加的情况就是如此。 AvalonBay Communities 与 Equity Residential 合并成立 Vivmark 后，该指数发现自己空头了一家公司。委员会选择Reddit（RDDT -0.92%）来取代它。这家社交媒体股票几年前才首次上市，但截至撰写本文时，其股价已较 IPO 价格上涨 365%。

好消息是现在购买 Reddit 还为时不晚。最近的一些不利因素为长期投资者创造了买入机会。

有很多值得喜欢的地方，但人工智能会颠覆它吗？

Reddit 公布第二季度盈利结果后，该公司股价遭到抛售。财务状况非常强劲。收入同比增长61%。调整后 EBITDA 利润率从上季度的 40.1% 和一年前的 33.4% 扩大至 42.6%。它还利用其不断增长的自由现金流回购了 2.35 亿美元的股票，以帮助抵消基于股票的薪酬。最终，每股收益比去年增长了 178%，令人印象深刻。

但投资者似乎对美国日活跃用户连续下降的事实感到担忧。这只是人工智能正在扰乱其业务的最新信号。谷歌上的人工智能概述可能会切断该平台的一个关键流量来源，从而减缓更成熟市场的用户增长。

这很重要，因为 Reddit 的大部分收入来自广告。其他收入，包括人工智能开发者的数据许可，仅占 Reddit 上季度总销售额的 5%。如果没有稳定的新用户流入，收入增长最终将枯竭。

纽约证券交易所代码：RDDT

为此，Reddit 将其平台定位为人工智能的替代品。您无需向人工智能聊天机器人提问，而是可以询问真正的人类社区，并获得更细致的定制答案。最终，管理层相信该平台在美国的登录用户数将从 2300 万增加到 1 亿，在全球范围内将增加到 10 亿（从 5300 万）。这表明增长还有很长的路要走。

尽管最近用户增长缓慢，但管理层在现有用户货币化方面取得了重大进展。上个季度，全球每用户平均收入增长了 36%，美国增长了 51%。随着管理层努力加速用户增长，其广告定位和广告负载优化的持续改进应该会提供另一条实现高收入增长的途径。

对人工智能扰乱其业务的担忧已将估值推高至非常有吸引力的盈利预期的 21 倍。根据分析师的估计，对于一家能够实现每年 25% 左右盈利增长的公司来说，这是一个很大的代价，并且表明股价可能会从这里攀升至更高水平。