比特币与市场其他产品之间的差距已成为鸿沟。根据分析公司 Glassnode 和加密货币交易所 Bybit 的一份新报告，过去两年，比特币上涨了 28%，而中型山寨币中位数下跌了 74%。

该报告将这种背离视为本周期的决定性特征：比特币复合走高，而中型股复合体“再次减半”。

第二大加密货币以太坊在这段时间内大致横盘下跌，凸显出涨幅集中在顶部的程度。这与许多持有者预期的“山寨币季节”模式截然不同，即随着反弹的成熟，资本从比特币转向较小的代币。

这种集中度也体现在杠杆的分配方式上。报告发现，比特币的期货未平仓合约价值约占其市值的 2%，而投机性小盘股的持仓量要高得多，PEPE 接近 24%。换句话说，尽管最安全的资产对价格产生了重大影响，但泡沫却聚集在市场风险最高的角落。

通常的警告适用。该报告是 Glassnode 和 Bybit 合作的成果，数据截至 8 月 23 日收盘，Glassnode 的场馆覆盖范围有限，因此数据描述的是其跟踪的场馆而不是整个市场。