加密货币平台双子座空间站（GEMI）自首次公开亮相以来，其价格已上涨约 80%，这再次引发了人们对亿万富翁 Winklevoss 双胞胎创立的平台是否最终会成为收购目标的疑问。
ARK Invest 数字资产研究总监 Lorenzo Valente 上个月在 X 上发表文章称，离岸永续交易平台 Hyperliquid 应该收购 Gemini，并将其用作永续期货和预测市场受监管的美国门户，而 Winklevoss 双胞胎的集中投票控制可能会简化交易。
虽然没有迹象表明 Hyperliquid 正在积极寻求收购 Gemini 的交易，但 Valente 的提议提出了一个更广泛的问题：如果 Gemini 的监管基础设施比其不断萎缩的现货交易业务更有价值，那么 Gemini 对潜在买家的价值主张是什么？
目前，该股市值为 7.53 亿美元，低于峰值时的约 40 亿美元。 Gemini 第二季度交易所收入同比下降 38% 至 1250 万美元，现货交易量下降 66% 至 38 亿美元，平台资产从 182 亿美元下降至 84 亿美元。
一位风险投资投资者告诉 CoinDesk，虽然其交易所业务正在萎缩，但其核心交易所技术与竞争对手的差异化可能也有限。
然而，这位投资者表示，Gemini（通过其子公司）仍然持有重要的监管许可和批准，而竞争对手若要有机复制这些许可和批准，成本高昂且耗时。该人士补充说，潜在买家可能会权衡购买这些实体的成本与获得这些批准所需的时间和法律费用。
这将符合加密货币并购的更广泛模式，即买家越来越多地为监管基础设施、分销和市场准入付费，而不是简单地获取交易量。例如，数字资产服务公司 Keyrock 在 7 月份收购了 BlockFills 的交易资产，以增加监管许可、衍生品专业知识和机构客户，而代币化公司 Ondo 一直在探索价值高达 5 亿美元的交易。 LMAX 和 B2C2 也探索了战略交易，因为加密货币公司希望通过收购来扩张，而不是在内部构建每个许可证和产品。
CoinDesk 在 4 月份报道称，潜在买家正在考虑购买 Gemini 已关闭的欧洲和英国业务，主要是为了获得监管许可，而不是寻求全面收购。这位投资者指出，由于对估值存在不同看法，交易尚未落实。由于此事尚未公开，该投资者要求匿名。
双子座拒绝对此事发表评论。
文克莱沃斯双胞胎实际上拥有双子座 94.5% 的投票权，这意味着任何交易谈判都将主要通过两个人进行，从而使潜在的流程变得更简单。
但这也带来了障碍。由于投票权集中，兄弟俩实际上必须批准任何出售，这使得敌意收购或股东驱动的强制交易几乎不可能。
虽然下跌反映了对交易量萎缩和持续亏损的担忧，但估值的降低可能为潜在收购者提供相对便宜的途径来获得 Gemini 的监管许可、客户群和托管基础设施。
问题是，潜在买家能否说服兄弟出售？
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