自1929年股市崩盘以来，大约发生了27次熊市，但大多数发生在1970年之前。自1970年以来，已发生过10次熊市。
所以，在过去的60年里，平均每六年就会出现一次熊市。我们上一次熊市的定义是市场从近期高点下跌至少 20%，是在 2022 年，当时市场从 2022 年 1 月到 10 月中旬下跌了约 25%。
如果你只看平均值，那就表明我们将在未来两年内迎来另一场熊市。当然，市场并不是这样运作的。从 1987 年到 2000 年，我们有 13 年没有出现熊市；从 2009 年到 2020 年，我们有 11 年没有出现熊市。
话又说回来，仅在 2000 年代，我们就经历了四次熊市，其中两次是有记录以来最糟糕的。 2000年的熊市持续了大约540天，市场下跌了37%。根据哈特福德基金的分析，2002年的熊市持续了超过275天，市场下跌了33%，而2007/2008年的熊市持续了超过400天，导致市场下跌了51%。
虽然我们不知道下一次熊市是否会在明天、2026 年底、两年后或十年后开始，但投资者应该注意一些警告信号。
警告标志闪烁
自 2022 年最后一次熊市以来，我们已经享受了近四年的牛市。就在最近，8 月 7 日，标准普尔 500 指数再创历史新高，收于 7,757 点。此后一直徘徊在这个数字附近。
同样徘徊在历史高位附近的是席勒市盈率 (P/E)，也称为周期性调整市盈率 (CAPE)。该指标着眼于 10 年期间的市场估值，并根据通货膨胀进行调整，因此它比标准市盈率（可追溯到 12 个月）提供了更广泛的视角。
希勒市盈率目前为 42 倍。从长远来看，该比率唯一一次更高是在 1999 年 11 月，当时达到了 44 倍的峰值。几个月后，随之而来的是持续约 546 天的熊市。
没有两个市场是相同的，这个市场肯定与导致 2000 年熊市的市场不同，但即便如此，这些都是警告信号，应该提醒投资者做好准备。您可以做以下准备工作。
保护您的投资组合
为熊市或调整做准备的首要任务之一是识别投资组合中市盈率异常高的股票。对于一些成长型股票，正常的市盈率可能是30，但异常或高于平均水平的市盈率可能是50或60。这完全取决于具体股票。
当熊市袭击时，那些价格过高的股票可能会受到最严重的打击，因此您可能需要考虑削减其中一些头寸。
接下来，确保您的投资组合多元化，而不是头重脚轻地投资太多成长股或大盘股。这些股票一直引领牛市，因此多年来它们在您的投资组合中的权重可能会增加。
使投资组合中的股票部分多样化，持有在牛市中表现良好的股票，如价值股、国际股票、小盘股和高收益股息股票。确保股票估值合理，并有强劲、持续的收益来支撑其价格。如果市场低迷，投机性股票或那些被过度炒作而没有实际盈利的股票可能更容易遭受更大幅度的下跌。
就其价值而言，先锋集团当前的投资组合模型推荐 36% 的美国股票和 24% 的国际股票。它还要求40%为债券，其中28%为美国债券，12%为国际债券。
交易所交易基金（ETF）在熊市中也是一个不错的选择，因为它们已经多元化了。您可能希望倾向于主动管理的 ETF，因为投资组合经理可以根据需要对投资组合进行更改以应对涨跌。
最后，寻找便宜货。在价格和估值暴跌至更可持续的水平后，熊市是寻找便宜股票的最佳时机。