股市正在发出警告信号。席勒 CAPE 比率接近 42，这是 150 年来的第二高读数（在互联网泡沫破裂之前达到）。然而，我并没有出售股票并换成现金，而是购买了为度过这样的时刻而建立的公司。
我最近购买的三个股票是雅培 (ABT +0.95%)、百事可乐 (PEP +0.41%) 和宝洁 (PG +0.12%)。这三家公司都是股息之王（每年股息增加 50 年或以上的公司），并且是嘉信理财美国股息股票 ETF (SCHD +0.24%) 的顶级持股。这就是为什么我认为它们是在市场历史上被高估时购买的理想股票。
警告信号
希勒 CAPE 比率（周期性调整市盈率）衡量股市相对于历史通胀调整盈利记录是否被高估或低估。它刚刚达到了自互联网时代以来的最高水平。这是一个坏兆头，因为标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.01%) 在接下来的两年半里损失了近一半的价值。
另一个值得注意的峰值出现在 2021 年 10 月，当时希勒 CAPE 比率达到 38.6。那是在 2022 年利率驱动的股市熊市之前。
这三位王者脱颖而出
我并不是预测股市会崩盘。然而，随着美联储最近三年来首次加息，我变得更加防御性，因为历史上股市在加息周期期间会下跌，正如我们在 2022 年看到的那样。不过，我希望维持股市的上涨空间，因为历史上在美联储引发的下跌后，股市会迅速复苏。
这就是为什么我通过投资具有持久收入和强劲资产负债表的高质量股息股票来为我的投资组合添加一些防御性镇流器。雅培、宝洁和百事可乐都通过了我的质量筛选。
纽约证券交易所代码：ABT
雅培拥有多元化的高品质医疗保健产品组合，包括诊断、医疗器械、营养品和品牌仿制药。对这些产品的需求往往具有高度弹性并稳步增长。雅培已连续 54 年提高股息，这一点显而易见。该公司目前提供有吸引力的 2.5% 收益率，交易价格为非常合理的 18.5 倍预期收益（低于标准普尔 500 指数 19.5 倍的预期收益倍数）。我认为，鉴于雅培的低估值和稳健的盈利增长状况，有明显的理由表明雅培的股价在未来十年内可能会增加一倍以上。它具有我正在寻找的确切配置文件。持久的业务、有吸引力且不断增长的股息以及令人瞩目的上升潜力。
宝洁公司因其一系列富有弹性的家居品牌而脱颖而出，其中包括 Bounty、Charmin 和 Gillette。该公司目前面临短期定价阻力，对其估值造成压力。因此，其预期市盈率不到 22 倍，接近过去五年来的最低估值。这就是为什么它目前提供近3%的股息收益率。宝洁公司连续 70 年增加股息，展示了其业务数十年来的耐用性。我预计，随着利润率的提高，宝洁最终将恢复到其长期目标的中高个位数年度核心盈利增长率。再加上其强劲的现金流和坚固的资产负债表，宝洁公司在更加动荡的市场中提供了稳定的保障，并具有坚实的长期上升潜力。
纽约证券交易所代码：PG
最后，百事公司还受益于对其标志性饮料和零食产品组合的持久需求。这支持了 54 年的股息增长。与宝洁公司一样，它目前也面临着对其估值（15 倍的预期收益）造成压力的不利因素。这就是为什么它目前提供超过 4.5% 的股息收益率。高起始收益率提供了有意义的收入回报。
与此同时，百事公司不需要快速增长即可实现强劲的总回报。如果该公司能够恢复其核心每股收益高个位数增长的长期增长雄心，那么它可以在不进行任何倍数扩张的情况下实现两位数的总年回报率。
独立验证
我决定将雅培和宝洁添加到我的投资组合中，并根据每家公司的各自优点增加对百事可乐的配置。然而，我不禁注意到，它们都是领先的股息型 ETF 嘉信美国股息股票 ETF 的顶级持股。宝洁是其第三大持股（4.3%），雅培排名第11（3.8%），百事可乐排名第12（3.8%）。
该 ETF 跟踪的指数（道琼斯美国股息 100 指数）根据多项质量特征筛选股息股票，包括财务实力、股息收益率和五年股息增长率。他们在基金中的高配置显示了他们在高收益股息股票中的相对优势。这进一步证明它们是高质量的资产。作为 SCHD 的投资者，鉴于其强劲的历史记录，我很高兴增加对其部分顶级持股的配置。
我认真对待这些警告信号，但并不惊慌
历史最高的CAPE比率，加上美联储的加息周期，是近来保持谨慎的一个理由。这就是为什么我通过投资雅培、宝洁和百事可乐等精英股息股票来为我的投资组合添加更多防御性镇流器。如果出现市场风暴，它们的波动性应该会较小，同时仍能提供大量的进攻性上涨空间。