Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOGL）在过去一年中跑赢市场超过 26 个百分点，其运营现金流与自由现金流之间的巨大差距反映了这家科技巨头对加速人工智能支出的押注有多大。投资者不太关心 Alphabet 的业务质量，而更关心其当前估值是否反映了未来的预测。尽管存在这些风险，它仍能在 20 多岁左右实现营收增长，并提供稳健的利润率和巨额资本回报。
Alphabet 的资产负债表也保持健康，该股目前的交易价格处于合理的远期市盈率。它在过去六个月中上涨了 11.2%，而标准普尔 500 ETF (SPY) 的涨幅为 15.09%。此外，Alphabet 在我们最近根据亿万富翁评选的 10 只最佳云计算股票名单中排名第二。但哪只股票排名更高呢？
现在是云增长的故事吗？
10 月 12 日收盘时，Alphabet 的交易价格为 352.72 美元。该股在 2026 年上涨了 12.69%，但在过去 52 周内上涨了 44%。相比之下，同期标准普尔 500 指数的增长率为 17.4%。因此，大部分反弹发生在 2025 年最后一个季度，而今年的涨幅已经放缓。
企业对人工智能能力的需求快速增长，对Alphabet的云业务产生了巨大的吸引力。在最近公布的季度中，谷歌云收入达到 248 亿美元，较去年同期增长 82%。它还产生了接近 36% 的营业利润。
该领域的合同积压订单已增至 5,140 亿美元，政府和商业客户对此做出了多年的承诺。它现在在 Alphabet 总收入中所占的比例也更高，占 Alphabet 2026 年第二季度总收入的约 20.7%，而去年同期为 14.1%。 Alphabet 最近进入了我们根据《亿万富翁》评选的 10 支最佳成长股票名单，排名第二。还有哪些股票进入了该名单？
资产负债表实力产生实质性缓冲
市值达 4.12 万亿美元，运营业绩看起来强劲。过去 12 个月的总收入为 4,458.7 亿美元。其中包括其综合营收同比增长 24.2%，2026 财年第二季度达到 1198 亿美元。Alphabet 的 EBITDA 为 1731.6 亿美元，营业利润率为 34.03%，可以说，基本增长并不是以牺牲效率为代价的。
资产负债表是 Alphabet 的强项之一，该公司的债务股本比率为 18.9%。 1208亿美元的巨额债务余额很容易被其健康持有的约2425亿美元所抵消。 Alphabet 的大量净金融资产提供了有意义的缓冲，尽管其中一部分由易受市场波动影响的股权投资组成。
机构情绪
根据 Insider Monkey 追踪的 1,000 多家对冲基金的数据，机构对该公司的情绪仍然强劲。根据 13F 的备案数据，长期持有该股的聪明资金经理数量一直在增加。截至 2026 年第二季度末，共有 275 家对冲基金持有头寸，而 2026 年第一季度为 265 家。
根据雅虎财经数据库，贝莱德是最大的机构股东，截至 6 月 30 日持有 4.6097 亿股，占流通股的 7.86%。其他著名机构投资者包括 Vanguard Capital Management 和 FMR，分别持有 6.53% 和 4.27% 的流通股。
前进之路
估值指标乍一看似乎很有吸引力。该股的往绩市盈率为 17.62 倍，对于一家具有这种增长前景的公司来说，这看起来很有吸引力。然而，远期市盈率较高，为 22.83 倍。这并不一定意味着基本收益下降，因为往绩利润受益于大量的非经常性投资收益。但 Alphabet 的市盈率仅说明了故事的一部分。一旦考虑到资本支出，微软实际上是更便宜的人工智能云股票吗？
总体而言，从远期来看，Alphabet 的估值看起来合理，而不是便宜。如果云计算的增长能够证明其增加的人工智能支出是合理的，那么它的风险回报状况仍然谨慎有利。
虽然我们承认 GOOGL 作为一项投资的潜力，但我们相信某些人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。