距离博通公司（AVGO）上次发布收益报告已经过去了大约一个月。在此期间，该股下跌了约 3.8%，表现逊于标准普尔 500 指数。
但投资者必须想知道，最近的负面趋势是否会持续到下一次财报发布之前，或者博通公司是否会迎来突破？在我们深入研究投资者和分析师最近的反应之前，让我们快速浏览一下最新的收益报告，以便更好地掌握重要的驱动因素。
AVGO 第三季度盈利超出预期，人工智能需求强劲，收入增长
博通公布的 2026 财年第三季度非公认会计原则每股收益为 3.32 美元，同比增长 96.4%，比 Zacks 普遍预期高出 3.11%。收入同比飙升 85.5% 至 295.9 亿美元，比市场预期高出 0.41%。强劲的定制人工智能加速器和网络需求推动了季度业绩。 AI 半导体收入同比增长 221%，达到 167 亿美元。
AVGO的AI半导体增长加速
AI半导体收入占总收入的56%。 XPU出货量同比增长超过3.5倍，占AI收入的73%，而AI网络收入增长超过2.5倍。 Broadcom 向 Anthropic 和 Google 大量发货了 Ironwood TPU v7，开始生产发货 Google 的下一代 TPU v8i，并发货了 OpenAI 的第一代 Jalapeno 定制加速器。 AVGO 预计 Meta 的 MTIA 加速器将于第四季度投入生产发货。半导体解决方案收入同比飙升 127%，达到创纪录的 208.4 亿美元，占总收入的 70%。非人工智能半导体收入为 42 亿美元，同比增长 5%，环比持平。由于收入增长超过运营费用增长，该部门的运营利润率同比增长 440 个基点 (bps)，达到 61%。博通继续投资研发，同时扩大基板和光学元件的产能，以满足半导体需求。
AVGO 的软件业务继续增长
基础设施软件收入同比增长 29%，达到 87.5 亿美元，占总收入的 30%。年化经常性收入 (ARR) 同比增长 15%。软件运营利润率同比增长 650 个基点，达到约 84%。博通还推出了VMware Private AI Cloud，旨在让企业与现有应用程序一起运行人工智能，同时保持数据的安全性、合规性和控制力。
博通扩大营业利润
非 GAAP 毛利率为 221.9 亿美元，相当于 75% 的毛利率。随着人工智能半导体收入在销售组合中占据更大的比例，利润率环比下降了 210 个基点。非 GAAP 运营支出为 21 亿美元，而上年同期为 20.4 亿美元。非 GAAP 营业收入同比增长 92%，达到 201 亿美元，营业利润率达到 67.9%，反映出收入大幅增长带来的营业杠杆。
AVGO 产生创纪录的自由现金流
该公司本季度末现金及现金等价物为 240 亿美元。 Broadcom 从运营中产生了 142 亿美元的现金，并花费了 5.32 亿美元的资本支出。自由现金流达到创纪录的 136.7 亿美元，相当于收入的 46%。 AVGO 在本季度支付了 31 亿美元的股息，并减少了 56 亿美元的长期债务。董事会还批准了每股 65 美分的季度股息。
博通第四季度 AI 增长强劲指南
博通预计 2026 财年第四季度收入约为 348 亿美元，同比增长 93%。半导体收入预计约为 261 亿美元，其中 AI 半导体收入为 217 亿美元，增长 236%。基础设施软件收入预计约为 87 亿美元。 Broadcom 预测，随着产品组合进一步转向具有更高内存容量的 XPU，非 GAAP 运营利润率将达到约 66%，毛利率将达到约 73%。
AVGO 上调 2026 财年人工智能收入预测
博通目前预计 2026 财年人工智能半导体收入将达到 580 亿美元，同比增长 186%，高于之前 560 亿美元的预期。该公司已获得供应以支持 2027 财年约 1150 亿美元的人工智能半导体收入。AVGO 还预计 2028 财年人工智能半导体收入将达到 2300 亿美元。该公司表示，需求超出了 2027 财年的预期，而部署时间取决于数据中心准备情况、领先的芯片、基板和内存供应等因素。
从那时起，预估发生了怎样的变化？
事实证明，在过去的一个月里，估算审查呈上升趋势。
VGM 分数
目前，博通公司的增长得分为 A，尽管它在动量得分方面稍稍落后于 B。不过，该股票在价值方面的得分为 F，使其处于该投资策略的最低五分位。
总体而言，该股票的 VGM 总得分为 C。如果您不专注于一种策略，那么您应该对这一得分感兴趣。
前景
该股的估值总体呈上升趋势，而且这些修正的幅度看起来很有希望。有趣的是，博通公司的 Zacks 排名第三（持有）。我们预计该股将在未来几个月内实现稳定回报。
行业参与者的表现
Broadcom Inc. 属于 Zacks 电子 - 半导体行业。同一行业的另一只股票 Marvell Technology (MRVL) 在过去一个月上涨了 28.4%。自该公司公布截至 2026 年 7 月的季度业绩以来，已经过去一个多月了。
Marvell 报告上一季度的收入为 27.4 亿美元，同比增长 36.5%。同期每股收益为 0.94 美元，去年同期为 0.67 美元。
Marvell 本季度预计每股收益为 1.10 美元，较去年同期增长 44.7%。 Zacks 共识估计在过去 30 天内变化了-0%。
估计修订的总体方向和幅度转化为 Marvell 的 Zacks 排名#3（持有）。此外，该股票的 VGM 得分为 F。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
扎克斯投资研究