Jim Cramer 在 8 月 18 日的 Mad Money 节目中强调了围绕 Cadence Design Systems, Inc.（纳斯达克股票代码：CDNS）的脱节，他表示：

好吧，现在，除了今天，我们在半导体和半导体资本设备方面有一个令人难以置信的牛市。但是 Cadence 设计系统呢？这是一家帮助设计芯片和其他电子产品的软件公司，我大概从 1989 年起就喜欢上了它，好吗？这只股票在过去 12 个月里下跌了 10% 以上。 AI 取代的受害者担心……像 NVIDIA 这样的客户使用 Cadence 的工具来创建数据中心核心的芯片，这似乎并不重要。

这只股票不断与软件群体混为一谈，并因此受到惩罚。甚至当该公司在七月底公布非常强劲的季度报告时也并不重要。如果有人在过去的一年里真正愿意倾听管理层的意见，他们就会知道人工智能实际上是 Cadence 的主要推动力。看在上帝的份上，他们帮助设计了芯片。这是一项严肃的技术，不可能被编码为不存在……令我震惊的是，一家如此出色的公司为何拥有如此表现不佳的股票，尽管公布了一些非常强劲的数据，但今年迄今仅上涨了 1% 以上。 Cadence在现代半导体食物链中不可或缺。没有他们的软件，你就无法设计复杂的芯片。

那么为什么它的股票表现没有更好呢？...这是因为每个分析师都害怕由 Anthropic 或 OpenAI 催生的 AI 代理会做...好吧，我们只是说比 Cadence 做的更好。他们可以模仿它。他们可以打败它。看，我明白了。我们不断听说机器会在完成我们所有的工作的同时让我们变得过时，对吗？ Cadence 被认为是脆弱的，因为归根结底，它是一家软件公司，而市场已经集体决定，没有任何软件可以免受人工智能推动的竞争。

通过第二季度执行验证基础知识

这种怀疑完全忽视了该公司潜在的运营势头。 Cadence Design Systems, Inc.（纳斯达克股票代码：CDNS）公布第二季度营收强劲，达到 15.84 亿美元，同比增长 24.2%。非 GAAP 摊薄后每股收益为 2.11 美元，超出市场普遍预期，而非 GAAP 营业利润率达到 45.5%。最重要的是，积压订单总额攀升至创纪录的 81 亿美元，这表明超大规模和半导体客户账户的多年可见性。

Cadence Design Systems, Inc.（纳斯达克股票代码：CDNS）并没有被人工智能颠覆，而是通过其专业的产品组合将这种转变货币化。在与英特尔和三星等主要硬件厂商的多年战略合作的支持下，核心 EDA 收入同比增长 18%，而 IP 收入飙升超过 40%。此外，该公司的 AI Super-Agent 产品组合（包括 ViraStack 和 ChipStack 等工具）的早期商业吸引力为处理日益复杂的工作负载的设计团队带来了显着的生产力提升。由于这些驱动因素，管理层将 2026 年全年收入预期上调至 62.6 亿美元至 63.4 亿美元之间，非 GAAP 每股收益预计在 8.05 美元至 8.15 美元之间。

熊论文

看跌情况并不需要 Cadence Design Systems, Inc.（纳斯达克股票代码：CDNS）的运营基本面恶化。相反，主要风险是该股的远期估值已经折现了其预期盈利增长的很大一部分。 8 月中旬的预期市盈率约为 40 倍，投资者正在为其未来盈利能力支付溢价。股东面临的风险是，如果未来盈利增长低于当前估值，即使是坚实的执行力也可能不够。这是相关的，因为 Cadence 的投资案例在很大程度上取决于半导体设计活动、人工智能相关工作负载以及日益复杂的芯片的持续增长。

悲观的情况是，增长仍然强劲，但逐渐正常化，这可能会导致投资者重新评估他们愿意为每一美元的远期收益支付多少钱。人工智能带来了另一个重要风险。它可以自动化半导体设计工作流程的一部分。如果人工智能代理最终允许客户用更少的工程资源完成更多的设计工作，那么该公司潜在市场的长期增长率可能会低于投资者目前的预期。然后，市场将不得不应对盈利增长放缓和较低的适当远期市盈率。

最后，该股最近的价格走势强化了这种估值担忧。 8 月 18 日，CDNS 股价下跌 2.15%，收于 316.52 美元，较 6 月 2 日的 52 周高点 416.69 美元下跌约 24%。这表明投资者尚未通过股价的持续回升来回报该公司盈利前景的改善。

机构定位和空头利息

Insider Monkey 跟踪数据显示，第一季度有 66 家精英对冲基金持有 Cadence Design Systems, Inc.（纳斯达克股票代码：CDNS）的股份，而上一季度为 65 家。在追踪的 1,000 多家精英对冲基金的机构持有者中，Alkeon Capital Management 近几个季度仍是最大股东，第一季度持有 160 万股。与此同时，空头利息占公众持股量的2.23%。尽管市场情绪仍然受到软件中断担忧的影响，但基本的业务指标表明股价表现与运营现实之间存在脱节。只要物理半导体缩放需要严格的验证，Cadence 的专有计算平台就仍然在硬件设计生态系统中根深蒂固，使估值倍数成为投资者权衡执行的主要变量。

虽然我们承认 CDNS 作为一项投资的潜力，但我们相信某些人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。