要点

尽管公司增长迅速，但柠檬水 ( LMND -4.65% ) 股票今年表现不佳。该公司今年下跌了 36%，但刚刚宣布连续第 11 个季度营收加速增长。

市场对这只股票的悲观情绪只能维持这么长时间。在某个时候，聪明的投资者会认识到这个机会，价格将再次开始攀升。这就是五年后的情况。

AI带来更好的保险体验

Lemonade 是一家保险科技公司，自十多年前成立以来，一直在整个运营过程中使用人工智能 (AI) 和机器学习。该公司利用支持其所做一切的数字基础设施创建了自己的业务，管理层声称，相互通信的互连部分使其比现有企业更具优势。

如今，所有保险公司都在向数字化和人工智能迈进，但他们也有遗留系统，很难简单地替换或迁移到新技术。

该公司正在吸引大量寻求更好体验的新客户，例如无需与代理人交谈的数字化入职和索赔，并且出现了惊人的增长。第三季度，有效保费（IFP），即平均保费总额，同比增长34%。每位客户的保费增加了 9%，客户总数增加了 23%，达到 350 万以上。

管理层指出，随着人工智能代理开始接管任务，找到一份对其有利的保险单是有利的。客户可能倾向于认为品牌很重要，而人工智能代理会寻找最好的价格和覆盖范围。首席执行官丹尼尔施里伯称其为“保险分销领域的潜在变革”。

该公司还在不断推出产品，为未来几年提供巨大的增长跑道。其租赁产品现已覆盖每个州，到 2026 年为止，该公司已推出 25 个新的产品地理组合。其汽车产品现已覆盖 14 个州，覆盖美国一半人口。

LMND-柠檬水

纽约证券交易所 · 截至美国东部时间 26 年 11 月 6 日下午 4:00

从覆盖范围来看，随着它到达新的地区，其增长前景也会扩大。每个地区都代表着来自不同类型政策和捆绑的多种新机遇。这意味着，即使未来五年内人口数量达不到后半数，其收入仍可能增加一倍或更多。例如，如果 IFP 增长继续加速并以 35% 的复合年增长率增长，IFP 将从 15 亿美元增长到 67 亿美元。

企业开始营业了

Lemonade 仍未盈利，但有望很快实现正净利润。

多年来，其亏损率过高，令投资者望而却步。损失率衡量的是一份保单的赔付金额，如果太高，保险公司就赚不到钱。现在它的竞争力较低，这意味着该公司的算法正在发挥作用并且其承保是有效的。截至第三季度，其12个月追踪亏损率为60%，处于较低水平。

调整后息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 亏损从去年的 2600 万美元增至今年的 2000 万美元，管理层坚持认为第四季度将实现正值，2027 年全年调整后 EBITDA 将为正值。

几年前，管理层曾表示预计 2027 年净利润将为正，但最近并未更新这一指引。然而，这很可能在未来几年内发生。

五年后，Lemonade 可能会经营一项蓬勃发展、盈利的业务，​​从而从保险巨头手中夺取市场份额。例如，Lemonade 过去 12 个月的收入不到 Progressive 的十分之一 (PGR -2.32%)，但其增长速度要快得多。股票应该跟随。