要点
8 月底，蒂姆·库克辞去了苹果公司 (AAPL +0.39%) 首席执行官的职务，结束了作为全球最大公司之一的首席执行官的非常成功的任期。蒂姆·库克领导苹果公司彻底改变了科技行业，并成为世界上第一家价值数万亿美元的公司。苹果公司目前的市值为 5.2 万亿美元，而蒂姆·库克接任时苹果公司的市值仅为 3500 亿美元，尽管库克任期结束时苹果公司的市值约为 4.6 万亿美元。这对于苹果公司的新任领导者约翰·特努斯（John Ternus）来说意味着什么？
一个很难遵循的行为
2011 年，也就是第一代 iPhone 发布四年后，蒂姆·库克 (Tim Cook) 成为苹果公司首席执行官。苹果著名的智能手机已经大受欢迎，但蒂姆·库克还负责该公司其他几款广受欢迎的产品的创建和发布，例如 Apple Watch 和 AirPods。
也许更重要的是，蒂姆·库克通过十多项服务的数百万付费订阅，将苹果的安装基础转变为一个巨大的现金生成机器。按销售额计算，苹果的服务业务目前是其第二大业务，其利润率比硬件产品高得多。这就是 John Ternus 继承的业务：一系列受欢迎的设备、更受欢迎的品牌名称以及拥有超过 25 亿台活跃设备的庞大消费技术生态系统。
与 2011 年相比，苹果现在是一家更强大的公司，但它的规模也大得多，并且在竞争更加激烈的环境中运营。约翰·特努斯真的能带来与蒂姆·库克任期内股东看到的回报相媲美的回报吗？
几乎可以肯定不是。如果特纳斯能够实现这一目标，苹果公司的市值将在 15 年内超过 60 万亿美元。客观来看，美国去年的 GDP 总量略低于 31 万亿美元——如果特纳斯能够与库克在此期间的表现相媲美，那么到 2041 年，苹果公司的估值将接近这一数字的两倍。这种情况并没有发生，但这并不意味着苹果的股票不再值得投资。让我们考虑一下该股票仍然具有吸引力的一些原因。
AAPL-苹果公司
纳斯达克 · 截至美国东部时间 26 年 11 月 13 日下午 4:00
苹果的美好前景
苹果是今年表现最好的七大股票。造成这种情况的原因有很多，其中至少有一个对公司的前景至关重要。苹果去年推出的 iPhone 17 非常受欢迎，并推动了强劲的更新周期。苹果最近几个季度的营收增长远强于该公司过去三年的平均水平，部分归功于这款产品。
YCharts 提供的 AAPL 收入（季度同比增长）数据
教训是这样的：苹果如此受欢迎，拥有如此庞大的客户群，即使是一款非常成功的产品也能为公司带来有意义的推动。苹果可能已经找到了下一颗宝石。该公司于 9 月推出了 iPhone Duo，这是其首次尝试可折叠智能手机。 iPhone Duo 已经大受欢迎。
它一上市就很快卖光了，苹果面临着供应限制。最好的部分是，这可能只是一个开始。一些数据显示，可折叠智能手机仅占整个智能手机市场的 2%。通过售价高于其他 iPhone 型号的设备来扩大这一空间可能有助于推动苹果在中期内的销售增长。
即使第一代 iPhone Duo 存在一些问题——有报道称屏幕破裂，尽管这种情况很少见——苹果庞大的安装基础意味着它可以在未来利用消费者数据来制造更好的设备。据报道，该公司还正在开发全新设备，包括智能眼镜。
苹果并不需要他们中的每一个都取得成功。一两次成功可以促进销售增长并扩大其安装基础，从而增加服务收入并帮助提高公司在未来十年的利润和利润。
投资苹果的另一个原因是：该公司优先考虑通过股息和股票回购向股东返还资本。底线是：这家科技领导者的回报率可能无法与库克任期内记录的回报相匹配，但它仍然可以提供跑赢市场的回报。
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