英伟达（纳斯达克股票代码：NVDA）在一年的大部分时间里毫无进展，然后在八月份爆发，目前交易价格创下历史新高。截至第二季度，肯·费舍尔 (Ken Fisher) 的费舍尔资产管理公司 (Fisher Asset Management) 是英伟达最大的对冲基金持有者，其所持股份价值约 182 亿美元，占其投资组合的 5.42%，第二季度增持了 3%。英伟达在我们的 10 只最佳人工智能股票名单中排名第二。单击此处查看其他九个精选。
看涨人士表示，需求增长速度仍快于英伟达芯片制造能力。人工智能正在从训练模型转向为企业和消费者运行模型，每一个新的代理和应用程序都会增加所需的计算能力。权衡AI芯片巨头？请阅读我们对 Nvidia 和 Broadcom 的比较，看看现在购买哪个更好。管理层预计 2028 财年收入增长约 70%，并表示供应限制了这一数字。其首席执行官表示，如果英伟达能够生产客户想要的每一款芯片，其增长将接近 100%。
英伟达还在解决市场最关心的问题，那就是钱。它与包括高盛、黑石和阿波罗在内的大型贷款机构合作，为客户的数据中心提供融资，并表示如果芯片贬值，它愿意承担高达 25% 的损失。其首席执行官表示，其 CUDA 软件让相同的芯片能够处理训练和推理，这有助于保持其价值，并且每千兆瓦数据中心容量的收入随着每一代芯片的发展而增加。甚至斯坦利·德鲁肯米勒也表示，他后悔过早出售英伟达。请阅读他在我们列出的 10 只最佳人工智能股票名单中所说的话。管理层最近还宣布创纪录地增加股票回购。
熊箱
利润率是首要担忧。英伟达将 2028 财年毛利率预期从 75% 左右下调至 72% 至 73%，因为内存价格上涨速度快于预期。其最新芯片 Rubin 本季度仅占数据中心收入的 20% 左右，行业报告称，由于内存短缺，这一增长可能会推迟到 2027 年。延迟会导致销量下降。想要更多人工智能创意吗？请参阅我们的 10 只最佳人工智能股票列表，以防它们爆炸。
更大的风险在于客户。大型云公司在第二季度烧钱，债务不断增加，摩根士丹利估计，它们产生的现金只能覆盖到 2028 年计划的数据中心支出的一部分。英伟达正在通过担保和融资支持来帮助填补这一缺口，因此其部分需求现在取决于在利率攀升时保持负担得起的借贷。 OpenAI 等大客户的违约将考验这些保证。
竞争也在加剧。 AMD 正在加大力度推动，云公司正在与博通等合作伙伴一起构建自己的芯片。英特尔前首席执行官帕特·基辛格(Pat Gelsinger)支持的一家初创公司也在追逐英伟达的人工智能网络业务。了解它计划如何挑战 Nvidia 的优势。这就是英伟达（纳斯达克股票代码：NVDA）投资者面临的风险。
估值
Nvidia（纳斯达克股票代码：NVDA）的预期市盈率为 25.7，仅略高于行业中位数 23.8，比其五年平均水平 42.2 低约 39%。分析师预计，2027 财年每股收益将增长 95%，2028 财年将增长 70%，这使得 2028 财年的市盈率约为 15 倍。将该行业的市盈率与增长进行比较的 PEG 比率为 0.49，而该行业的 PEG 比率为 1.29，因此英伟达每增长点的成本不到该行业典型股票的一半。分析师在过去 90 天里将 2028 财年的预期上调了约 24%，只要英伟达（纳斯达克股票代码：NVDA）兑现这些预测，该股的增长看起来就被低估了。