Ciena (CIEN) 股价于 2026 年 10 月 6 日星期二上涨 13.8%，轻松超过标准普尔 500 指数 0.6% 的涨幅。该公司在没有发布任何新公告的情况下发生了这一变动。相反，对人工智能网络设备的广泛需求浪潮更广泛地提振了网络股票。鉴于 Ciena 已在 9 月 3 日的财报电话会议上向投资者提供了全套数据，突然的上涨引发了一个明确的问题。那么 Ciena 股票的买家现在正在付出什么代价呢？
Ciena 买家可能正在为其云客户买单
投资者似乎对 Ciena 向人工智能云公司的销售给予了奖励。 10 月 6 日的新闻报道强调了人工智能网络需求如何全面提振网络设备库存，但 Ciena 的收盘远远领先于规模较大的同行思科系统公司，后者在同一交易日仅上涨 4.5%。
这家光网络设备销售商的客户名单已转向最大的云运营商（称为超大规模运营商）。在该公司 9 月 3 日举行的 2026 年第三季度财报电话会议上，管理层指出，其约 50% 的业务现在直接来自这些超大规模企业。高管们还报告称，Ciena 直接销售的云提供商的收入增长了 80% 以上。由于 Ciena 大约一半的业务直接来自超大规模企业，因此强劲的人工智能网络需求的消息可能对 Ciena 来说意义重大。
这个需求有多大？
Ciena 截至 2026 财年第三季度的未交付订单量为 85 亿美元。管理层预计，到 2026 财年末，这些订单将超过 100 亿美元，他们还预测 2027 财年的收入至少为 83 亿至 84 亿美元。
与此同时，该公司保留了每笔销售的较大比例。过去 12 个月的营业利润率为 14.1%，高于去年同期的 5.6%。
然而，目前的股价似乎已经体现了大部分增长。 Ciena 的市盈率为 96.3 倍，远高于标准普尔 500 指数的 21.5 倍。其价格也是销售额的 10.5 倍，而过去 10 年来创下的最高点为 12.5 倍。
Ciena 报告的数字没有变化
从根本上讲，Ciena 报告的利润仍保持在 10 月 6 日之前的水平。过去 12 个月的净利润率为 10.9%，而标准普尔 500 指数的净利润率为 13.2%。当管理层于 9 月 3 日发布 2027 财年收入预测时，他们将其描述为下限。问题在于，Ciena 的建造量还无法满足客户想要购买的数量。管理层指出，如果该公司有更多供应，预测将会更高，并且预计 2028 年之前供应无法满足需求。
Ciena 在同一次电话会议上确认，已敲定协议，确保 2029 年之前某些关键零部件的供应。管理层计划在 12 月报告第四财季业绩时更新其 2027 财年观点。如果高管们 12 月份的收入预测超过 84 亿美元，则表明 Ciena 已经获得了更多供应。
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