微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）于 10 月 28 日公布季度业绩，该股在特朗普最新股票投资组合的 10 只股票中排名第八。点击查看其他九个。特朗普在八月份五次收购了微软。
公牛案
看涨者认为微软是获得报酬方式最多的人工智能公司。客户租用 Azure 云来运行 AI，他们还购买内置于他们已使用的软件中的 AI 工具，例如 Copilot。对Azure的需求高于微软可以提供的计算能力，管理层表示，其在六月份季度增加的新容量几乎立即被使用。 Azure 该季度的增长达到 43%，管理层预计本季度将加速至 45% 左右。首席财务官 Amy Hood 在 7 月份的财报电话会议上表示，已签约云工作积压的增长主要来自 OpenAI 以外的客户。大投资者支持这个故事。肯·费舍尔 (Ken Fisher) 的费舍尔资产管理公司 (Fisher Asset Management) 在第二季度将其微软股份提高了 3%，微软在他的 10 只最佳人工智能股票名单中排名第四。点击查看其他九个精选。
熊箱
熊指着账单。微软的资本支出持续上升，德意志银行分析师警告称，2027 财年自由现金流可能会接近盈亏平衡。首席财务官艾米·胡德 (Amy Hood) 在 7 月份的财报电话会议上表示，大约三分之二的支出用于芯片和其他短期设备。芯片和内存价格也大幅上涨。一些投资者看到了对冲。 Wedgewood Partners 认为，微软持有 OpenAI 股份的收益可以抵消扩建带来的更高的芯片和内存成本。在这里查看完整的信件。 OpenAI 也存在集中风险。它占微软去年第四季度商业积压订单的 45% 左右，因此 OpenAI 的放缓也会影响积压订单。软件方面也面临威胁，因为人工智能编码工具和竞争对手的助手与 Copilot 竞争，可能会对每座定价造成压力。对冲基金甚至正在削减他们喜爱的股票。根据 Insider Monkey 的数据库，微软在我们对冲基金最受欢迎的 40 只股票名单中排名第二，第二季度持有微软股票的对冲基金数量从 282 只下降到 273 只。点击查看其他 39 个。
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估值
微软的预期市盈率为 26.75 倍，比行业中位数 21.01 溢价 27%。它还比 30.47 的五年平均水平低 12%。根据 GAAP 计算，远期市盈率为 26.83，低于行业中位数 28.10。溢价随着增长而来。分析师预计每股收益将增长约 20%，收入增长约 18%。将市盈率与增长相结合，PEG 比率为 1.70，而行业中位数为 1.14，比微软自己的五年平均水平 2.27 低 25%。投资者支付的价格高于普通科技股，但低于通常购买微软的价格。
该价格假设 Azure 在 40 多岁的时间内持续增长，并且盈利持续增长近 20%。这看起来是可以实现的，而 Azure 的需求超出了供应和管理指南的 45%。坐垫很薄。如果盈利增长率降至预期增长率的一半，即 10% 左右，那么相同的市盈率将相当于增长率的约 2.7 倍，这是昂贵的。许多投资者仍然询问增长能否覆盖支出账单。点击查看人工智能支出是否最终得到回报。
你应该在盈利之前购买吗？
A strong Azure number with steady spending would support the stock. Azure 的失败，或者较高的支出预测却没有匹配的增长，可能会严重打击该股，今年该股在这个问题上大幅波动。长期投资者可以以此估值持有微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT），任何想要在盈利之前购买的人都应该考虑逐步建仓。
虽然我们承认 MSFT 作为一项投资的潜力，但我们相信某些人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。