想象一下，现在是 2008 年 1 月 1 日，您刚刚将储蓄存入 SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY -0.38%)。金融危机尚未完全演变成一场灾难，但迹象正在显现。次级抵押贷款基金正在崩溃，贝尔斯登将在大约两个月内彻底破产。基准标准普尔 500 指数 ( ^GSPC -0.30% ) 比最高点低约 9%，但投资者尚未陷入恐慌。
到年底，您的投资已经损失了近 40% 的价值。直到 2009 年 3 月才会见底，标准普尔 500 指数下跌超过 50%。
在那种情况下你会怎么做？你会一路卖掉吗？你会骑它到底部并返回吗？
沃伦·巴菲特会坚持下去。事实上，他当时可能一直在买便宜货。随着股价不断下跌，他持有股票的决定可能看起来是一个错误。然而历史表明，这将是正确的决定。
沃伦·巴菲特：图片来源：盖蒂图片社。
什么都不做的投资者脱颖而出
在波动的市场中试图把握市场时机或做出情绪化的卖出决定的问题在于，你必须两次正确才能使其发挥作用。你必须在底部到来之前退出，并且你必须以低于你卖出时的价格回购。
事实上，大多数投资者在情况最糟糕时都没有勇气购买。他们会说，他们会“等到情况好转”后再重返市场。问题在于，股市通常在情况“好转”之前很久就开始反弹。真正的买入机会被错过了。投资者锁定损失，错失复苏期间的收益。这就是损害长期回报的原因。
标准普尔 500 指数
一旦感觉情况好转，很多人很快就会意识到股价已经反弹。你有多少次听到有人说“这有什么意义，我已经错过了”，并以此为理由完全避免重返股票？现在他们错过了额外的未来回报，因为他们的投资策略已经失败。
我们不要忘记，没有人能看到未来。你永远不会知道什么是离开的正确时间，什么是返回的正确时间，或者两者之间可能会发生什么。
这就是为什么沃伦·巴菲特除了定期投资之外什么都不做的策略如此有效。投资是为数不多的少做实际上多做的事情之一。你会避免情绪化的决策，专注于长期目标而不是短期噪音，并且通常会因此获得更好的结果。
耐心的投资者如何脱颖而出
自 2000 年初以来，标准普尔 500 指数的总回报率为 752%，即每年约 8.5%。该时间范围包括科技泡沫、金融危机、COVID-19 大流行和 2022 年熊市。市场每年仍能实现平均 8% 至 9% 的回报率。
晨星公司最近的一项研究显示，在截至 2025 年 12 月 31 日的 10 年期间，美国股市的平均年回报率约为 9.9%。但投资者的收益仅为 8.7% 左右。市场时机被解释为造成这种情况的主要原因。其他研究表明，差距可能更大。
买入并持有并不是一个令人兴奋或迷人的策略。大多数人都试图寻找下一个赢家，或者利用最近表现出色的股票。但这通常是最有效、最容易遵循的策略之一。
沃伦·巴菲特会同意的。