要点
很少有事件比伯克希尔哈撒韦公司 (BRKA +2.60%) (BRKB +1.41%) 的收益报告更能引起华尔街的关注。尤其是现在沃伦·巴菲特已经退休，他的继任者格雷格·阿贝尔正在监督公司的日常运营及其备受关注的 3590 亿美元投资组合。
尽管巴菲特创建的这家价值数万亿美元的企业集团在截至 9 月底的季度基本一切如常，伯克希尔哈撒韦公司营业利润达到 127 亿美元，但另一个数字却出尽了风头。也就是说，阿贝尔以 96 亿美元购买了奥马哈先知最喜欢的股票。
这位奥马哈先知最喜欢的股票又回到了菜单上。图片来源：盖蒂图片社。
自 2018 年中期以来，伯克希尔的老板们已花费 920 亿美元购买该股票
到 2026 年上半年，阿贝尔的主要收购对象是谷歌母公司 Alphabet (GOOGL -0.27%) (GOOG -0.38%)。虽然巴菲特在退休前就开始持有 Alphabet，但正是阿贝尔将其一度发展成为前三名的控股公司。伯克希尔的新老板以巴菲特领导下从未见过的方式将科技纳入菜单。
但第三季度引起关注的并不是科技收购。事实上，您甚至无法在伯克希尔哈撒韦公司应于 11 月 16 日提交的季度 13F 表格中找到此次购买的证据。
在伯克希尔第三季度的经营业绩中，在高管认证之前的最后一页上，该公司详细介绍了阿贝尔购买巴菲特最珍视的股票的活动……伯克希尔哈撒韦公司。
突发新闻：伯克希尔哈撒韦公司 2026 年第三季度的股票回购量增加了一倍多，回购了 96 亿美元的自有股票。这使得 2026 年的回购总额达到 144 亿美元，标志着该公司暂停回购近 22 个月后的急剧逆转。伯克希尔还透露，它已成为 2026 年股票的净买家，年初至今净购买额达到 112 亿美元。相比之下，2025 年同期股票净销售额为 106 亿美元。伯克希尔正在再次部署资本。
7 月 1 日至 9 月 30 日期间，阿贝尔监督购买了 4,536 股 A 类股票 (BRKA) 和 12,384,959 股 B 类股票 (BRKA)，总计约 96 亿美元。这比第二季度用于股票回购的 45.3 亿美元增加了一倍多，并使巴菲特和阿贝尔自 2018 年中期以来累计股票回购额达到约 920 亿美元。
只要伯克希尔哈撒韦公司的资产负债表上至少有 300 亿美元的现金、现金等价物和美国国债（截至 2026 年 9 月，其资产为 3,774 亿美元），而且阿贝尔认为该公司的股票本质上很便宜，就可以进行没有结束日期或上限的回购。
伯克希尔哈撒韦公司的股票回购大幅增加
由于伯克希尔哈撒韦公司不支付股息，回购是奖励股东的直接方式（如果自 20 世纪 60 年代中期以来标准普尔 500 指数超过 6,000,000% 的表现还不够的话）。回购鼓励巴菲特所重视的长期投资精神，并可以随着时间的推移逐渐增加投资者的所有权股份。
慷慨的股票回购计划还可以使公司股票对关注基本面的投资者更具吸引力。由于持续的回购计划，净利润稳定或增长且流通股数量减少的公司，每股收益应该会随着时间的推移而上升。
积极的股票回购计划还可以向华尔街和投资者发出信号，表明管理层看到了公司股票的价值。
YCharts 提供的 BRK.A 市净率数据
在沃伦·巴菲特担任首席执行官的最后 19 个月以及阿贝尔掌舵的头两个月中，没有花一分钱用于回购。在这 21 个月期间，伯克希尔股票的交易价格主要比其账面价值溢价 60% 至 80%。自 2018 年中期以来，当伯克希尔股价较账面价值溢价低于 50% 时，伯克希尔哈撒韦的老板们就一直为回购开绿灯。就背景而言，股价较前两个季度溢价在 40% 至 50% 之间波动。
尽管巴菲特和阿贝尔在过去四年中一直是股票的决定性净卖家，但巴菲特最喜欢的股票显然在菜单上。
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*股票顾问于 2026 年 11 月 11 日返回。