要点

Iren ( IREN -7.85% ) 看起来像是一只值得购买的强大人工智能股票。好股票不会永远下跌，尽管较历史高点下跌了 70% 以上，但 Iren 仍设法改善其基本面。最近的财报证实了这一看涨论点，而更广泛的新云趋势也为长期前景增添了动力。

兆瓦变得越来越贵

Iren 的商业模式包括建设人工智能数据中心、提供基础设施和云平台，以及向超大规模企业和企业出租兆瓦电力。随着兆瓦变得更有价值，Iren 潜在的年度经常性收入增加，该公司最近的收益报告暗示了这种潜力。

IREN-伊伦

纳斯达克 · 截至美国东部时间 26 年 10 月 11 日下午 4:00

AI 云收入几乎比上一季度增长两倍，达到 2 亿美元，这只是 Iren 203 亿美元积压收入的一小部分。营业年度经常性收入刚刚突破 10 亿美元，公司计划到 1 月底达到 40 亿美元。

值得注意的是，Iren 以每兆瓦 2200 万美元的价格签订了一份五年期协议，并以每兆瓦 4000 万美元的价格签订了一份短期协议。这两个数字都远高于去年与微软达成的具有里程碑意义的交易，当时该交易的价格为每兆瓦 970 万美元。

在不到一年的时间里，兆瓦的价值增加了​​一倍多。如果这种势头持续下去，艾伦最终将在 2027 年达成更有利可图的交易。领导层也非常有意不急于签署新交易，事实证明，日复一日，这是正确的选择。

融资不再是问题

尽管 10 月份有很多关于 Neoclouds 融资渠道较少和陷入高利率的讨论，但这些问题并不让 Iren 担心。在公司制定融资计划后，股东稀释的担忧也已消退。

预付款完成了大部分工作。五年期协议下的预付款每兆瓦价值 2200 万美元，足以支付 90% 的相关 GPU 资本支出。这甚至不包括 GPU 融资，而且 Iren 未来还可以灵活地以其数据中心为抵押进行借款。

Iren 对于筹集所需资金没有任何意见。几个月前，这是一个主要的看跌担忧，尤其是股票稀释。尽管 Iren 已经解决了这个问题并增强了其财务状况，但成长型股票仍远低于历史高点。这种不匹配是艾伦在目前水平上看起来很有吸引力的部分原因。

随着 Iren 提供更多兆瓦电力并报告盈利季度，为其扩张提供资金将变得更加容易。

35吉瓦的开发计划规模庞大

尽管 Iren 一直在悄悄进行更多交易，但本季度并未增加任何额外站点，最终形成了 5.8 吉瓦的投资组合。然而，该公司确实推出了超过 35 吉瓦的开发产品。它展示了科技公司能够以多快的速度为其管道增加更多千兆瓦，但从开发千兆瓦到交付电力的转换并不简单。

虽然艾伦知道如何按时、按预算建设数据中心，但该公司承认其开发项目是“投机性的”，其中“很大一部分”可能无法获得电力。换句话说，其中很大一部分将会掉落。

Iren 并不需要拥有全部 35 吉瓦的在线电量才能成为巨头。即使仅从这条开发管道中增加 10 吉瓦，Iren 最终也能获得大约 15.8 吉瓦。按每兆瓦 2000 万美元计算，每年经常性收入将超过 3000 亿美元。

艾伦（Iren）处于人工智能热潮的中心。像 Iren 和 Nebius ( NBIS -5.27% ) 这样的 Neoclouds 在扩展这项新技术方面可能与 AI 芯片制造商一样重要。

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*股票顾问于 2026 年 11 月 11 日返回。