波动性增加、美国经济政策的支持性、数字资产接受度的提高、交易所参与者不断努力超越交易活动以及零售交易的增加，这些因素将塑造交易所的未来。在这个不断变化的格局中，让我们找出哪家公司更能实现长期增长——Coinbase Global Inc。 COIN还是洲际交易所ICE？ Coinbase 是美国最大的受监管加密货币交易所，它处于有利地位，可以利用市场波动加剧和数字资产估值上升的机会。另一方面，洲际交易所是全球领先的受监管交易所运营商。该公司将凭借稳健的投资组合、广泛的风险管理服务、成本协同效应和稳固的资本状况而不断发展。

COIN 的案例

Coinbase 正在推进其成为“一切交易所”的雄心，通过统一平台提供对数字资产、商品、股票和衍生品的全天候访问。最近的举措包括在加拿大推出受监管的衍生品、扩大其在加密货币交易和托管服务方面的 Webull 合作伙伴关系，以及与 Moov 合作为社区银行和信用社带来稳定币支付和托管基础设施。其与花旗集团扩大的合作伙伴关系进一步凸显了稳定币在主流机构支付中的日益采用。该公司还获得了美国商品期货交易委员会 (CFTC) 对 Coinbase Clearing LLC 的批准，完善了其在美国的衍生品基础设施，包括交易所、期货经纪商和衍生品清算组织。这增强了Coinbase构建垂直一体化国内衍生品平台的能力。预测市场、国际扩张和代币化资产提供了额外的增长途径，并支持传统加密货币交易之外的多元化。 Coinbase 在多个主要国际市场开展业务，并选择 Chainlink 作为其代币化股票的预言机基础设施。它是

与 Better Mortgage 的合作还推出了由加密资产支持的全国范围内合格的抵押贷款产品。到 2026 年，管理层计划重点关注现实世界资产永续合约、专业交易所、先进交易产品、去中心化金融基础设施以及与人工智能和机器人技术相关的机会。 Coinbase 还保持强劲的流动性和相对适度的杠杆率。然而，结果对加密货币价格和交易活动仍然高度敏感。营业费用、减值费用和重组成本的上升可能会在经济低迷时期进一步对盈利能力造成压力。在上一季度的报告中，消费者交易疲软减少了交易收入，而加密货币价格下降则拖累了平台上持有的资产和整体收益。

ICE 案例

洲际交易所受益于涵盖主要资产类别的交易所、市场数据、清算和工作流程解决方案的多元化投资组合，减少了对任何单一活动驱动因素的依赖，并支持跨市场周期的表现。计划中的 MarketAxess 收购将通过增加机构信贷执行能力来进一步强化 ICE 的网络战略，以补充其零售和财富分配、定价、指数、分析和清算业务。抵押技术也有望从交易量的恢复中受益，而持续的客户实施应支持经常性收入。与此同时，ICE 正在通过将其专有数据集嵌入到客户决策工具中来扩大其价值。增强的 ICE 模型上下文协议提供对机构人工智能工作流程中专有数据的受管控访问，而 ICE Compass 利用定价和交易数据进行交易前固定收益分析。客户尽早参与人工智能驱动的工作流程可以加深数据使用并扩大分布，同时保留 ICE 的经常性收入模型。 ICE 对 Polymarket 的投资也提供了曝光度

新兴的预测市场生态系统。随着监管框架的发展，这些股份可以与 ICE 的交易和数据能力产生协同效应，扩大市场情报产品并带来额外的收入机会。然而，近年来运营费用上升，限制了利润率的扩张。技术和产品开发上的持续支出可能会在短期内导致成本上升。尽管债务有所下降，但杠杆率和利息覆盖率指标仍弱于行业平均水平。

COIN 和 ICE 的估算

Zacks 对 COIN 2026 年收入的共识估计意味着同比下降 27.1%，每股收益则意味着同比下降 111.9%。然而，每股收益预测在过去 30 天内有所上升。预计长期盈利增长率为10%

Zacks 对 ICE 2026 年收入的一致估计意味着同比增长 10.7%，每股收益则表明同比增长 16.8%。过去 7 天，预估数字出现上升。预计长期盈利增长率为12.7%

COIN 和 ICE 的性价比

COIN 股价在过去三个月上涨了 10.7%，而 ICE 股价同期上涨了 11.5%。

COIN 和 ICE 股票贵吗？

Coinbase 的未来 12 个月市盈率为 80.58 倍，高于过去三年的中值 55.85 倍。 ICE 的远期 12 个月市盈率为 17.38，低于过去三年 22 的中位数。

结论

Coinbase 受益于多元化的收入基础，包括交易费、质押、托管服务和衍生品，所有这些都受到不断增长的机构需求的支撑。这家加密货币领导者正在不遗余力地成为数字资产交易或提供与加密货币或数字资产相关的金融服务的一站式目的地。引人注目的投资组合、广泛的风险管理服务、及时实现成本协同效应以及稳固的资本状况增强了 ICE 的增长。其股息历史令人印象深刻。过去六年，该公司的股息增加了一倍多。 COIN 和 ICE 均拥有 Zacks 排名第三（持有）。增长预测、价格升值和估值使 ICE 比 COIN 更具优势。

您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。

想要 Zacks Investment Research 的最新建议吗？今天，您可以下载未来 30 天内的 7 只最佳股票。点击获取此免费报告

洲际交易所 (ICE)：免费股票分析报告

Coinbase Global, Inc. (COIN)：免费股票分析报告

本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

扎克斯投资研究