代币化股票已经带来了加密货币长期承诺的两项好处：全天候交易和购买一小部分股票的能力。国际货币基金组织（IMF）的一项新研究显示，它们的流动性也明显低于其追踪的传统股票，且波动性更大。

国际货币基金组织最新的《全球金融稳定报告》题为《扩展代币化：新效率和新漏洞》，研究了交易最活跃的五种代币化美国股票，包括特斯拉 (TSLA)、英伟达 (NVDA) 和 Alphabet (GOOG)，以及纳斯达克 100 指数等集中和分散场所的指标。

国际货币基金组织发现，超过一半的交易是在美国正常市场交易时间之外进行的。大约 80% 的交易金额少于一股。在该报告中，这些数字证明投资者重视 24/7 访问和较低的进入点，而不仅仅是代币化股票背后的技术。

该研究还发现，代币化股票的隔夜走势为基础股票提供了有用的信息。国际货币基金组织表示，美国市场开盘后，超过 85% 的代币化股票隔夜变动会在五分钟内反映在传统股票中。

Bitget 首席执行官 Gracy Chen 表示：“将资产转移到链上只是第一步。” “更大的问题是，资本到位后运作效率如何。”

国际货币基金组织的信息是，虽然用例是真实的，但市场仍处于新生阶段。它表示，代币化现实世界资产（RWA）市场增长迅速，截至 7 月 31 日估计约为 650 亿美元。代币化股票约占总量的 23 亿美元。根据美国证券业贸易组织证券业和金融市场协会 (SIFMA) 的数据，相比之下，2025 年全球股票市值将接近 160 万亿美元。

尽管如此，代币化项目仍在增长。 Bullish (BLSH) 是一家位于直布罗陀的加密货币公司，也是 CoinDesk 的母公司，于 8 月推出了代币化股票交易。本月早些时候，OKX 和拥有并经营纽约证券交易所的洲际交易所 (ICE) 提交了建立一个提供全天候美国股票代币交易的场所的计划。

他们并不孤单。加密货币交易所 Coinbase Global (COIN)、Kraken 和 Binance 也提供代币化股票交易，Robinhood Markets (HOOD) 也是如此。

根据国际货币基金组织的数据，代币化股票的波动性约为传统场所同等股票的 1.5 倍，而且流动性明显较低。

问题不仅仅是区块链市场很小。代币化需要兼容系统上足够的发行人、投资者、交易场所和结算资产，以实现其承诺的成本和时间节省。当今的市场分为私人平台、公共区块链、托管机构和结算工具，这些工具通常无法协同工作。

国际货币基金组织表示，代币化可以取代公司在核对记录、自动化股息支付等任务以及加快抵押品转移方面所做的一些手工工作。它警告说，自动追加保证金和清算、平台之间的抵押品转移以及 24 小时交易可能会使市场冲击更难以遏制。

国际货币基金组织表示，由于代币化市场仍然很小，风险仍然很小。但其报告认为，在市场规模进一步扩大之前，需要制定有关所有权、流动性保障、系统之间的联系和结算安排的法律规则。

随着加密货币资金压缩至约 4%，多样化的 RWA 稳定币维持了 5-7% 的实际信贷收益率。 GENIUS 将收益率推向链下； TAM 在 3 年内增长到 $4B。