以下是本周人工智能 (AI) 领域分析师的最大举动。
供应链检查显示全玻璃 iPhone 报废后，杰富瑞 (Jefferies) 将苹果评级下调至表现不佳
杰富瑞本周将苹果公司的评级从“持有”下调至“跑输大盘”，并将其目标股价从 285.56 美元下调至 263.66 美元，此前供应链检查显示苹果公司因产量不佳而取消了全玻璃 iPhone 的计划。
这款 20 周年纪念全玻璃机型预计将于 2027 年 9 月推出，混合零售平均售价 (ASP) 为 2,060 美元，苹果更广泛的计划是“将全玻璃功能扩展到未来的 iPhone Pro 和 Pro Max 机型，进一步提高其平均售价和利润率。”
该计划的取消促使杰富瑞将 2026 财年至 2031 财年 iPhone ASP 的预计复合年增长率 (CAGR) 从 9.0% 下调至 6.8%，并将 2028 财年和 2029 财年每股收益预期分别下调 2.1% 和 3.4%。
随着全玻璃机型被搁置，以 Edison Lee 为首的分析师表示，可折叠 iPhone 仍然是“未来平均售价和利润率上升的唯一关键驱动力”。然而，内存成本的上涨预计将推动 iPhone 18 Fold 256GB 版本的起价升至 2,199 美元，2TB 型号则攀升至 3,099 美元。
分析师写道：“我们仍然相信如此昂贵的手机将是一款利基产品。”并预测 2028 财年的销量将达到 1400 万部。
分析师表示，杰富瑞的调查显示，苹果计划将 iPhone 19 Pro Max 中的 DRAM 从 12GB 提高到 16GB，尽管仅限于该型号，这标志着“苹果情报方面的突破仍然有限”。如果 2027 财年内存价格上涨超过预期，他们警告苹果可能会完全放弃升级，并指出额外的 4GB DRAM 将使材料清单增加 60-70 美元。
最近回调后，这两只股票“被极度低估”：KB
KB 证券分析师杰夫·金 (Jeff Kim) 称三星电子和 SK 海力士的股价“被极度低估”，因为在信用杠杆头寸被迫平仓后，这两家公司的股价均从之前的峰值大幅回落。
根据周三收盘价，三星的 2027 年预期市盈率 (P/E) 为 3.7 倍，SK 海力士的市盈率为 3.2 倍，尽管 2027 年营业利润预计分别为 575 万亿韩元和 389 万亿韩元，分别是 2025 年水平的 13.2 倍和 8.2 倍。 Kim 写道，预计盈利增长与当前估值之间的差距表明，“2027 年预期的盈利改善几乎没有被定价”，这表明“重新评级的空间很大”。
预计近期盈利将大幅波动。三星预计第三季度营业利润将达到 112 万亿韩元，同比增长 817%，营业利润率为 55%，连续第四个季度创历史新高。
SK海力士预计第三季度营业利润为77万亿韩元，同比增长579%，营业利润率为78%。在内存价格不断上涨的情况下，两家公司都将超过 60% 的产量承诺与超大规模厂商签订五年长期协议。
展望未来，三星和 SK 海力士的合并营业利润预计将从 2025 年的 91 万亿韩元增至 2026 年的 641 万亿韩元，到 2027 年约为 964 万亿韩元，而总市值约为 2,593 万亿韩元，金表示，这一差距表明了有意义的重新评级潜力。
股东回报也被认为是催化剂，三星未来三年的回报预计将至少达到 600 万亿韩元，股息收益率将超过 7%，Kim 认为这一水平“可以成为全球大型基金流入的强大催化剂”。
“我们继续青睐 SEC 和 SKH 作为我们的首选，”他总结道。
New Street 将美光评级上调至“买入”，表示当前的走势“打破了近几十年来的行业周期”
在另一项看涨内存的举措中，New Street Research 将美光科技的评级上调至“买入”，目标价为 1,250 美元，认为这家芯片制造商目前的走势打破了该行业历史上的繁荣与萧条模式。
该经纪人指出：“自 2025 年 4 月的低点以来，美光科技的股价已上涨超过 10 倍，而以销货成本衡量的产值自此以来仅上涨了 25% 左右。” “今天发生的事情打破了我们近几十年来目睹的行业周期。”在此次升级之前，New Street 于 7 月份开始了一系列研究，研究内存周期是否在结构上有所不同。
New Street 预计，到 2030 年，美光的资产负债表上将持有超过 6000 亿美元的现金，并产生超过 1500 亿美元的年度自由现金流。展望 2030 年以后，该公司模拟了一个比过去时代更温和的下行周期，自由现金流消耗的低谷仅为 180 亿美元，而在四年的低迷时期，每年创造的收入超过 1000 亿美元。
该公司预计内存需求将保持快速增长，其中人工智能占其中的三分之二，并预测 2030 年之后的年增长率为 15%，而过去 20 年的历史平均增长率为 10%。
在估值方面，New Street 认为高带宽内存 (HBM) 值得比传统的三到六倍的销售成本 (COGS) 范围溢价，因为它在结构上比商品 DRAM 的周期性更小。报告称，这一组合意味着到 2030 年市值将达到 2 万亿至 3 万亿美元。
由于估值和缺乏近期催化剂，汇丰银行将思科评级下调至持有
本周早些时候，汇丰银行将思科的评级从买入下调至持有，并将其目标股价从 137 美元下调至 120 美元，称虽然第四季度业绩强劲，但该股缺乏近期催化剂。分析师阿布舍克·舒克拉（Abhishek Shukla）写道：“业绩可靠，但缺少催化剂。”他补充说，评级下调反映了“估值和缺乏积极催化剂”。
第四季度非 GAAP 每股收益为 1.22 美元，比预期高出 4% 至 5%，同比增长 23.2%，非 GAAP 营业利润比预期高出 6%。思科预计 2027 财年营收为 728 亿美元，增长 15%，高于业绩前预期的 688 亿美元，而每股收益预期为 5.08 美元，也超出预期。汇丰银行将 2027-28 财年每股收益预期上调 2% 至 6%。
汇丰银行预计，在超大规模人工智能细分市场增长 97% 的推动下，2027 财年网络收入将增长 24.2%，然后在 2028 年和 2029 年分别放缓至 12% 和 8%。思科在 2026 财年预订了 93 亿美元的超大规模订单，其中第四季度为 40 亿美元，管理层预计今年的订单将“大幅增加”。
尽管近期前景强劲，但该行预计每股收益增长将在第一季度达到 32% 的峰值，然后从 2028 财年开始回落至 8% 左右。思科的股价是汇丰银行 2027 年日历预测的 20.9 倍，而行业中位数为 21.4 倍，鉴于长期增长慢于同行，该行认为这一折扣是合理的。
摩根大通将 Salesforce 增持，表示对人工智能颠覆的担忧“被夸大了”
摩根大通已将 Salesforce 评级定为“增持”，并将 2027 年 12 月的目标价定为 250 美元，理由是对该股造成压力的担忧“被夸大了”，而且该股的定价表明股价进一步减速，而不是朝着该公司的“50 规则”目标取得进展。
分析师 Samik Chatterjee 表示，这一有利观点的基础是“2HF27 核心业务的预期加速”，以及对前沿人工智能模型和竞争的干扰的担忧“应该仅限于一小部分业务”。
与此同时，他表示，估值“看起来很便宜”，目前定价为进一步减速“而不是朝着公司概述的 30 财年目标的 50 规则框架取得进展”。
查特吉认为，上行的主要驱动力“将由重新评级引领”，其幅度和时机将取决于收入增长的加速。但这位分析师表示，即使没有加速，他也认为上行“纯粹基于维持增长和利润”，他认为低廉的市盈率“与低两位数的收入增长、领先的利润率以及企业在 CRM 市场中确立的市场领先地位背道而驰。”
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