Nvidia ( NVDA -0.95% ) 是世界上最有价值的上市公司，但几年后它可能无法保持这一头衔。存储芯片制造商美光科技 (MU +3.53%) 确实有机会夺得桂冠。基本面和增长率都对美光有利，两家公司的表现继续跑赢标准普尔 500 指数。
最近内存芯片的繁荣缩小了美光和英伟达之间的差距。看看两家公司去年的表现，然后将其与最近发布的财报进行比较，就能了解情况。
美光 2025 财年第四季度的收入为 113 亿美元，而英伟达 2026 财年第二季度的收入为 467 亿美元。英伟达在此期间的收入是美光科技的四倍多。
现在，让我们快进一年到今天。美光 2026 财年第四季度业绩显示收入为 542 亿美元，而英伟达 2027 财年第二季度销售额为 962 亿美元。英伟达青睐的超过 4 倍的差异在一年内缩小到了 1.8 倍。
指引也有利于美光科技，该存储芯片制造商预计环比增长率中点为 13.4%。 Nvidia 的中点意味着收入为 1080 亿美元，环比增长 12.2%。两家公司最近的盈利业绩都超出了预期，但美光的增长速度更快。此外，它们都拥有极高的净利润率，美光在最近一个季度击败了英伟达。
美光科技的交易价格大幅折扣
美光和英伟达的估值均低于标准普尔 500 指数，但美光和英伟达之间的差距巨大。虽然美光科技的预期市盈率为 7 倍，但英伟达的估值要高得多，为 23 倍。美光科技的股价必须上涨三倍以上才能达到英伟达的估值，这将使该股市值接近 4 万亿美元。
如果美光继续以同比和环比的收入增长超过英伟达，那么这种折扣将变得更加惊人。持续的存储芯片短缺加剧了这种情况的可能性。
虽然投资者不能指望美光永远实现 379% 的同比收入增长，但其最终的减速可能会很缓慢。英伟达已经证明，作为人工智能行业中心的科技巨头，其收入仍然可以同比翻一番。
多年战略客户协议将周期性衰退的风险降至最低
围绕美光科技的悲观担忧之一是它是一家周期性企业。存储芯片销量激增，芯片制造商生产更多芯片，然后芯片销售放缓导致库存大量过剩。
美光科技的销售额已经经历了高速增长，但看空者担心最终的经济放缓可能会迫使美光科技降低价格，导致收入同比大幅下降，并最终导致利润率微薄。
然而，人工智能行业则不同。科技高管和政治领导人将其描述为第四次伟大的工业革命。仅对代理人工智能的需求就足以让美光忙碌多年，而物理人工智能也将需要更多的存储芯片。
这些有利因素也提振了英伟达，但根据过去的业绩，美光科技的受益甚至超过了最大的人工智能芯片制造商。随着美光继续实现令人印象深刻的增长率，这种看跌担忧将越来越多地出现在后视镜中，这可以帮助美光获得与英伟达类似的估值。
目前，美光科技的市值为 1.2 万亿美元，英伟达的市值为 5.8 万亿美元。现在差距很大，但随着美光在总收入上不断追赶，英伟达的市值领先优势也可能会迅速缩小。