随着伊朗战争动荡的缓和，石油流量增加。为何物价持续上涨？

尽管供应反弹，布伦特原油价格仍较战前水平上涨 60% 以上。

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流出海湾的石油大幅增加，缓解了美国/以色列对伊朗战争造成的巨大供应中断。

市场情报公司 Kpler 的数据显示，截至 10 月 18 日当周，海湾地区原油出口量平均为 2460 万桶/日，超过战前平均水平。

然而，石油价格仍在继续上涨。

全球基准布伦特原油价格创 4 月份以来最高水平，较战前上涨 60% 以上。

周五，布伦特原油近月期货（12 月交割的石油合约）上涨逾 2%，一度突破每桶 117 美元。

市场分析师表示，油价上涨反映出人们对美国对伊朗战争可能重新爆发敌对行动、石油库存减少以及将供应品运出该地区的成本增加的担忧。

“市场正在做它应该做的事情：它告诉我们有大量的即时石油，但这场战争还没有结束的迹象 -

事实上……升级的可能性很大，”牛津大学能源系统讲师阿迪·伊姆西罗维奇告诉半岛电视台。

“因此，期货市场反映了这种预期，”资深石油交易员伊姆西罗维奇表示。

石油生产商越来越善于应对中东不稳定的气候，以保持供应畅通。

面对伊朗袭击霍尔木兹海峡航运的威胁，航运公司建立了一个穿梭系统，涉及阿曼和阿拉伯联合酋长国附近的船对船转运，以缩短任何一艘船只在危险水域中必须行驶的距离。

穿梭船将石油运送通过海峡，并在离开危险区域后将其装载到等待的油轮上。

据 Kpler 称，8 月份，超过 70% 的原油穿越海峡是通过船对船转运进行的。

石油生产商还增加了通过沙特阿拉伯的东西方管道和阿拉伯联合酋长国的哈布尚-富查伊拉管道完全绕过海峡的出口，该管道将石油供应从东部油田输送到西部红海的延布港。

截至 9 月，海湾地区 40% 的出口

根据 Kpler 的数据，该海峡是和平时期全球五分之一石油和液化天然气供应的通道，而战前这一比例为 17%。

送货成本飙升

然而，此类解决方法是有代价的。

伦敦证券交易所集团的数据显示，最近几周货运成本已高达每桶 40 美元，约为平时的 10 倍，除了物流挑战之外，保险费上涨也推动了货运成本的飙升。

10 月是战争爆发以来商船遇袭事件最严重的一个月，截至周五，英国海事贸易运营部 (UKMTO) 记录了 32 起袭击事件。

“因此，石油桶正在移动，但既不平稳也不可靠。这不应被视为正常化的迹象，”西班牙马德里科米利亚斯天主教大学石油市场专家伊莎贝尔·菲格罗拉-费雷蒂告诉半岛电视台。

“运送一桶石油变得更加昂贵，”菲格罗拉-费雷蒂说。

尽管市场情报数据显示最近几周出口在不同时间点达到了战前水平，但长期供应趋势尚不清楚。

帕维尔·莫尔恰诺夫，一项投资

Raymond James & Associates 策略师对供应已恢复到冲突前的趋势表示怀疑。

“IEA 9 月份的最新产量数据显示，OPEC 海湾地区的产量为 1,580 万桶/日，相当于战前基准线的 75%，”莫尔查诺夫在谈到国际能源署最新的能源展望时告诉半岛电视台。

“这略高于 7 月份的 74%，达到开战以来的最高水平，但距离 100% 仍有相当大的距离。”

与此同时，作为供应中断期间缓冲的石油库存正在减少。

IEA 的数据显示，9 月份观察到的库存减少了 1000 万桶，使全球库存减少至比战前水平低 5.09 亿桶。

菲格罗拉-费雷蒂表示：“在霍尔木兹转运、运输和库存耗尽等具体供应风险的推动下，市场已陷入长期紧缩。”

短期内不会有缓刑

由于伊朗战争还看不到永久结束的迹象，很少有分析师认为价格会很快恢复正常。

周五，2027 年 10 月交割的布伦特原油期货价格超过每桶 90 美元，这表明市场认为距离正常化还有很长的路要走。

仍然。

“价格什么时候才能回到 70 美元？不会很快，”菲格罗拉-费雷蒂说道。

她补充说：“这需要持久地缓和紧张局势，恢复通过霍尔木兹的正常过境和运输条件，重建库存并使货运成本恢复正常。”

投资策略师莫尔查诺夫表示，如果没有永久的外交解决战争的办法，他认为供应实际上不可能超过战前水平的 85%。

他说：“一旦政治基础到位，接下来的步骤将是后勤方面的：霍尔木兹海峡排雷、让船员重返工作岗位以及恢复目前关闭的油田的生产。”