2026 年 8 月 11 日，超微电脑公司（纳斯达克股票代码：SMCI）预计 2027 财年第一季度营收为 145 亿美元至 155 亿美元，甚至超过分析师最高预期的 133 亿美元。该公司继续应对围绕 Nvidia 芯片构建的人工智能服务器不断增长的需求。

为什么这很重要

超微的数据继续大幅超出预期。然而，该公司还面临着与其产品如何通过全球供应链有关的真正法律风险。

这就提出了一个真正的问题：增长故事是否超过了法律风险，或者市场是否低估了这种风险的实际严重程度？

公牛案

第四季度净销售额从去年同期的 57.6 亿美元增长近一倍，达到 111.2 亿美元，调整后每股收益 1.70 美元，超出分析师预期的 92 美分。首席执行官梁见后表示，该公司“对盈利能力的关注正在产生明显的成果”，并指出通过更好的客户和产品组合来实现利润率的扩大。 Super Micro Computer, Inc.（纳斯达克股票代码：SMCI）预计 2027 财年营收为 650 亿至 720 亿美元，远高于分析师预测的约 540 亿美元。梁表示，该公司在过去一年中创造了超过 600 亿美元的新订单，进入 2027 财年时，积压订单创历史新高。

熊案

美国检察官于 2026 年 3 月指控超微联合创始人 Yih-Shyan“Wally”Liaw 非法将价值数十亿美元的 Nvidia 驱动的服务器转移到中国，违反了美国的出口管制。 Super Micro Computer, Inc.（纳斯达克股票代码：SMCI）本身并未被列为被告，并表示正在与当局合作。然而，2026 年 6 月下旬，台湾检察官在突袭该公司当地办事处后拘留了两名超微员工。

由于电力、冷却和网络问题导致客户延迟，一些收入也低于指导值。这意味着本季度并非所有预期业务都真正落地。

Insider Monkey 的对冲基金数据

截至 2026 年第一季度，超微计算机公司（纳斯达克股票代码：SMCI）由 49 家对冲基金持有，高于 39 家。同期，为超微服务器提供芯片的英伟达由 275 家对冲基金持有。

结论

Super Micro Computer, Inc.（纳斯达克股票代码：SMCI）的增长数据无可争议。然而，积极的出口管制调查和海外员工被拘留是任何盈利都无法完全消除的风险。

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