几个月来，美国消费者一直在支撑这种经济。周五早上有两份报告表明负载正在变重。股市的反应是缓慢、乏味的下滑。
截至中午 12:00，纳斯达克综合指数 (^IXIC -0.47%) 下跌 0.44%。东部时间，道琼斯工业平均指数 (^DJI -0.22%) 下跌 0.21%，标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.25%) 下跌 0.19%。前半小时，这三项指标均徘徊在平线附近，在美国东部时间上午 10 点后不久转为负值，并稳步走低，直至 11:30 左右。纳斯达克指数在上午中旬脱离了另外两个指数，跌幅大约是其他两个指数的两倍。
^YCharts 提供的 SPX 数据
疲弱的消费者数据推动市场指数走低
7 月份零售销售下降 0.6%，这是 9 个月以来的首次下降，也是 14 个月以来的最大下降。经济学家此前预测为增长 0.1%。与 GDP 中消费者支出部分最密切相关的核心零售销售下降 0.4%，而预期则增长 0.3%。
其中一些是技术性的。亚马逊 ( AMZN -0.68% ) 将今年的 Prime Day 推迟到了 6 月，导致 7 月的销售额下降，非实体零售商下降了 2.2%。许多电子零售商追随亚马逊的转变，将自己的折扣活动安排在电子商务巨头的日历上。不太舒服的解释是，今年春天的慷慨退税已经花掉了。
密歇根大学 8 月份消费者信心指数初步值为 51.0，远低于市场普遍预期的 54.5，也低于 7 月份的 55.2。一年期通胀预期升至 4.3%。信心疲弱加上持续的通胀预期对美联储来说是一个令人不安的组合。
今天芯片股对指数造成的损害最大。 Broadcom ( AVGO -5.85% ) 下跌 5.6%，市值蒸发约 1,050 亿美元，这是对标准普尔 500 指数和纳斯达克指数的最大拖累。昨天，博通 (Broadcom) 报道了内存芯片的故事；今天，这是最大的重量。尽管指导营收高于预期，应用材料公司 (AMAT -5.25%) 仍下跌 4%，这是本周常见的模式。
道琼斯指数中，高盛 ( GS -0.66% ) 下跌 0.7% ，下跌约 43 点，安进 ( AMGN -1.25% ) 下跌 1.3% ，下跌 33 点。这一天整个道琼斯指数表现平静，而不仅仅是权重股。我认为今天道琼斯指数没有出现 2.5% 或更高的涨幅。
纳斯达克综合指数
消费者越来越疲倦
与此同时，霍尔木兹海峡已基本关闭。周五有两艘船通过，较战前日均 130 艘有所下降。周四晚上又有两艘船只遭到袭击，美国表示其海上封锁可以无限期持续。油价再次小幅上涨。
从这个角度来看，周五的消费者数据是有道理的，但不是很好。汽油价格连续几个月上涨，退税消失，家庭变得更加挑剔。消费者支出占美国经济的三分之二以上，因此这个数字是至关重要的市场驱动力。
即便如此，标准普尔 500 指数和纳斯达克指数仍有望连续第三周上涨，这是自 4 月初以来最长的连续上涨趋势。标准普尔 500 指数继 2025 年上涨 16.4% 后，今年上涨 14%。创纪录收盘后回调 25% 并不是什么大逆转。
真正值得关注的并不是今天的市场行为。下个月的 8 月报告显示的是消费者是真正关闭了所有电子商务标签，还是只是在 7 月购物休息了一下。这两个故事的结局截然不同。敬请关注。