苹果股价刚刚经历了五周以来最好的一天，约翰·特努斯 (John Ternus) 接替蒂姆·库克 (Tim Cook) 出任首席执行官，成为该公司本世纪第三任首席执行官。
此次上涨已将苹果公司推离了 310 美元附近的支撑区域，并回到了 7 月下旬接近 340 美元的纪录区域，这为股东提供了一种自然的方式来通过期权来定义其下行和上行空间。
苹果 (AAPL) 本周初的交易价格约为 325 美元，几乎正好介于这两个水平之间。这就建立了一种称为“领子”的策略。
项圈不是一个独立的期权下注。投资者必须拥有 100 股 Apple 股票（已经持有或直接购买），然后将期权叠加在上面。在这种情况下，这意味着买入一份 9 月 18 日 310 美元的看跌期权并卖出一份 9 月 18 日 340 美元的看涨期权。
苹果公司的交易定价为 324.77 美元，310 美元的看跌期权成本约为每股 2.17 美元，即一份合约 217 美元。 340 美元的看涨期权每股收益约为 2.12 美元，即 212 美元。
对冲的净成本约为每股五美分。
那是 5 美元。
看跌期权提供真正的保险。每 100 股价格约为 5 美元，该套圈可以防止股价在 9 月 18 日跌破 310 美元。如果苹果在到期时跌破该水平，则看跌期权会随着股票下跌而获得价值。
空头看涨期权几乎可以支付所有的保护费用，但有一个问题。高于 340 美元，进一步收益将被放弃，股票可以被撤回——这意味着投资者可能不得不在 340 美元的行使价时出售它们。
这与苹果 7 月份使用的备兑看涨期权背后的基本权衡相同，但有一个重要的补充。
早期的交易产生了溢价，但未能抵御大幅下跌。添加放置将垫子转换成实际的地板。
根据上述价格，9 月 18 日到期时，该项圈的盈亏平衡点约为 324.82 美元。
低于 310 美元时，100 股头寸的最大损失约为 1,482 美元。高于 340 美元，最大利润约为 1,518 美元。如果苹果公司在两次罢工之间完成，那么这两种期权都将到期一文不值，投资者的股票收益或损失将在该范围内，减去 5 美元的对冲成本。
在这个相对较短的窗口中还挤进了另一种催化剂。苹果预计将于 9 月 9 日举行下一次重大产品活动，这是 Ternus 作为首席执行官的第一次活动，九天后这些选择权将到期。
对于那些想留下来等待新任首席执行官和下一个产品发布的股东来说，项圈提供了一个简单的权衡。
放弃 340 美元以上的涨幅，接受股票可能被撤回的事实，并以大约 5 美元的预付款，在 310 美元以下购买崩盘保护。
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