要点
冬天来了。但股市的冬天即将来临吗？没有人确切知道。
不过，我们所知道的是，标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.31%) 席勒 CAPE（周期调整市盈率）比率接近 2000 年初互联网泡沫高峰以来的最高水平。
我们知道，巴菲特指标（股市总市值与美国GDP之比）正处于有史以来的最高水平，并且远高于巴菲特警告投资者“玩火”的水平。
我们知道，由于通胀居高不下，美联储再次加息的可能性很高。
考虑到所有这些，今年冬天股市很可能会暴跌。历史告诉我们，如果他们这样做了，迈出一步的投资者就会取得领先。
历史上有效的举动
这一举措最出名的是大多数投资者熟悉的三个词：“逢低买入”。沃伦·巴菲特用 13 个词概括了这一基本前提：“当别人贪婪时我要恐惧，当别人恐惧时我要贪婪。”
在过去，当其他人感到恐惧时，逢低买入并贪婪的做法非常有效。自 1950 年以来，标准普尔 500 指数已进行了 38 次调整（定义为较前高点下跌 10% 或更多）。猜猜该指数已经反弹多少次并创下新高。如果您回答了 38，请拍拍自己的背。
2008年金融危机期间，巴菲特言行一致。当年 10 月股市暴跌之际，他在《纽约时报》发表的一篇评论文章中承认了造成焦虑的因素。巴菲特随后透露了他的回应：“我一直在买美国股票。”
这位传奇投资者指的是他个人所做的事情。然而，他的伯克希尔哈撒韦公司（BRKA -0.01%）（BRKB -0.25%）当时也大量买入美国股票，包括投资高盛（GS -0.36%）、强生公司（JNJ +1.43%）、联合健康集团（UNH -0.40%）和富国银行（WFC -0.43%） 。自那以后，每只股票都上涨了五倍或更多。
在当今市场中应用该方法
如果今年冬天市场低迷，今天的投资者是否应该购买每只下跌的股票？没有。逢低买入并不意味着逢低买入所有东西。
因此，应用历史上行之有效的方法需要对购买什么产品做出良好的判断。最明智的策略是购买拥有强大护城河、定价能力、财务稳定和稳定的长期增长前景的公司的股票。
毫不奇怪，这些正是巴菲特一直偏爱的股票类型。如果你回顾一下伯克希尔在市场不确定时期买入的股票，你会发现其中许多股票都会勾选这些选项。
但巴菲特认为大多数投资者不应该费心购买个股。为什么？他知道他们没有花足够的时间来充分了解基础业务，从而无法准确预测盈利增长。这位“奥马哈先知”认为，许多投资者最好购买低成本的标准普尔 500 指数基金。
三个关键成分
这种历史上成功的方法需要三个关键要素。
第一个是如果投资者还没有现金，他们应该立即开始获得现金。如果没有足够的现金，你将无法逢低买入。顺便说一句，巴菲特在 2025 年底辞去首席执行官一职之前，为伯克希尔哈撒韦公司积累了大量现金储备。
第二个要素是一系列值得购买的优质、估值有吸引力的股票。重要的是，你不能凭空制造这个列表。有时，符合要求的股票并不多。不过，在市场大幅抛售期间，应该会存在大量机会。
第三种成分是最难的一种。投资者必须有购买股票或基金的纪律，即使这样做很可怕。不要低估当别人恐惧时自己贪婪的难度。
重要的是，这三个要素并不意味着您必须能够预测股市的走势。多年来，就连巴菲特也一再坚称，他不知道股票近期的表现。然而，他始终明白，从长远来看，股票往往会上涨。
逢低买入一直是这位亿万富翁的制胜策略。对于其他投资者来说，它也可能是赢家。