微软MSFT的股价正面临着新的考验，即其企业应用部门能否为投资者带来推动力。触发因素是 Dynamics 365 Activate，这是该公司最近推出的一款人工智能驱动的迁移工具，旨在帮助组织从 Salesforce 的 CRM 客户关系管理平台转向 Dynamics 365，减少人工工作量并降低实施风险。目前，该工具处于 Salesforce 到 Dynamics 365 过渡的公共预览版中，它会在生成迁移建议之前分析现有 CRM 环境的数据、工作流程和自定义内容，并计划在今年晚些时候提供其他 ERP 和业务应用程序迁移方案。在微软在其应用程序组合中依赖代理、人工智能驱动的工具之际，此举使 Dynamics 365 成为 CRM 市场份额更直接的竞争对手。过去几个月，Activate 在 Dynamics 365 更广泛的更新中发布。微软宣布将淘汰 Dynamics 365、Power Platform 和 Dataverse 每年两次的发布波次模型，取而代之的是连续的“工作中的人工智能”路线图，该路线图将在新功能承诺时披露，而不是在批量的半年度公告中披露。除了这一转变，该公司还在整个套件中推出基于代理的功能：Dynamics 365 Sales 获得了通过销售代理创建记录的能力，并于 2026 年 9 月全面上市。Dynamics 365 Customer Insights - Journeys 在 2026 年 6 月期间在公共预览版中引入了旅程创建代理和外展优化代理，以及用于管理代理和副驾驶的集中式 Dynamics 365 AI Hub。 Dynamics 365 Business Central 还添加了财务报告增强功能和用于分析审批工作流程的新 API。总的来说，这些更新标志着在 Activate 发布之前和同时，推动将自主代理更深入地嵌入到核心 CRM 和 ERP 工作流程中。该公告发布之前，该部门 2026 年第四季度的业绩表现好坏参半。截至 6 月 30 日的季度，Dynamics 365 收入增长了 13%（按固定汇率计算为 12%），较上一季度 22% 的增长有所放缓，远低于 2026 财年早些时候的 18-19% 增速。管理层将收入放缓归因于上年比较困难和预订疲软，并指出 ERP 预订保持健康，而 CRM 增长因销售周期较长而放缓。展望未来，微软在 7 月发布财报的同时发布了 2027 财年第一季度的指引，呼吁 Dynamics 365 收入增长在十几岁范围内，这表明减速趋势预计将在短期内持续存在，而不是急剧逆转。是否已激活 Dynamics 365 以及伴随的一波代理ic 功能转化为新的预订动力，特别是在 CRM 领域，可能会决定该特定业务线是否重新加速，足以推动更广泛的增长。目前，该工具代表了一种战略杠杆，而不是该股已确定的催化剂。

CRM 和 ORCL 在业务应用程序增长方面的比较

在 Dynamics 365 Activate 瞄准的业务应用程序竞赛中，Salesforce 和 Oracle ORCL 仍然是微软最接近的竞争对手。 Salesforce 的订阅收入增长已放缓至个位数，到 2026 财年，季度收入同比增长约 9-11%，使其成为微软迁移推动的直接目标。相比之下，甲骨文发布了更强劲的云应用势头，Fusion Cloud ERP 收入在最近几个季度以中十几位的速度增长。 Salesforce 和 Oracle 都继续大力投资自己的 AI 代理平台，这意味着在微软致力于将 Dynamics 365 的份额收益转化为持续的两位数增长之际，Oracle 和 Salesforce 呈现出明显的竞争压力点。

MSFT 的股价表现、估值和预测

年初至今（YTD），MSFT 股价上涨了 1.8%，而 Zacks 计算机 - 软件行业下跌了 4.7%。 Zacks 计算机和技术行业在同一时期内上涨了 18.1%。

MSFT 年初至今的价格表现

从估值角度来看，MSFT 股票似乎被高估，未来 12 个月市盈率为 24.22 倍，高于行业的 22.89 倍。 MSFT 的价值得分为 D。

微软金融服务公司的估值

Zacks 对 MSFT 2026 财年收益的一致预期为每股 19.59 美元。预计同比增长 9.14%。

微软公司的价格和共识

微软公司价格共识图|微软公司报价

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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