要点
由于人工智能（AI），电力需求不断增长，核能将满足这一需求。至少，如果你看一下去年核电股的图表，你会认为情况就是这样。现在，没那么多了。
尽管人工智能基础设施建设仍在继续，但核电股到 2026 年仍将出现下滑。 Oklo ( OKLO -5.83% ) 较高点下跌 86%，而 BWX Technologies ( BWXT -7.83% ) 则下跌 45%。此次抛售后是否值得买入核能相关股票？当你仔细观察数字时就很清楚了。
BWXT - BWX 技术
纽约证券交易所 · 截至美国东部时间 26 年 4 月 11 日下午 4:00
军用和商用核部件
您可能从未听说过 BWX Technologies，但几十年来它一直是核能领域的中流砥柱。它为美国海军建造核反应堆，为航空母舰和潜艇提供动力。这些合同的交付周期很长，跨越数十年，这意味着 BWX Technologies 可以从中产生多年可靠的收入。它还致力于为美国开发未来核电技术，包括天基核推进和微反应堆。
在商业方面，BWX 拥有向加拿大核电市场销售组件的持久业务，并正在尝试销售更多小型模块化反应堆 (SMR) 组件，该公司已经与 GE Hitachi 和其他参与者签订了合同，尽管该领域仍处于早期阶段。商业收入同比增长 25%，达到 3.14 亿美元。
总体而言，第三季度收入同比增长 10%，达到 9.53 亿美元。预计今年将产生约 3.5 亿美元的自由现金流，这意味着基于其当前市值的市价与自由现金流 (P/FCF) 比率为 34 倍。明年，自由现金流预计将达到类似水平，这也许就是 BWX Technologies 今年业绩下滑的原因，但其在核电领域的长期增长轨迹坚如磐石。
一家收入微薄的初创公司
说到 SMR，Oklo 是一家试图将这项技术变为现实的初创公司。该公司已筹集数十亿美元来建立现代化的 SMR 电力、燃料和同位素业务。它希望直接为人工智能数据中心建造核反应堆设施。
奥克洛目前没有建造任何反应堆。事实上，它的核反应堆设计并没有得到核管理委员会（NRC）正式批准。如果没有 NRC 的批准，它将无法建造实际的核反应堆。
这使得该企业距离全面运营还有很多年的时间。该公司正在致力于生产核燃料和同位素，这可能会为该业务增加一些收入，但其核心论文集中在奥克洛的 Aurora Powerhouse 核反应堆上，该公司希望在未来几年内大量出售该反应堆，为美国的人工智能数据中心和其他电力需求提供电力。
目前，Oklo的收入基本为零。它可能会在那里停留很多年。即使明天获得 NRC 的批准，核反应堆的实际建造和运行也需要数年时间。
YCharts 提供的 OKLO 收入 (TTM) 数据
哪只股票最好买？
今年，Oklo 的股价暴跌幅度远超 BWX Technologies 的跌幅。它的市值为 43 亿美元，而 BWX Technologies 的市值为 120 亿美元。
尽管 Oklo 现在的价格要低得多，但 BWX Technologies 看起来是更好的选择，因为它在核供应链上的投资多元化。军事合同将保持稳定，如果中小型反应堆真正成为该行业的未来，那么其对新商业机会的尝试也将充满希望。
出于这个原因，加上 Oklo 缺乏创收能力，BWX Technologies 是在核能抛售期间更值得买入的股票。