Palantir Technologies (PLTR) 在过去 12 个月中将 42.8% 的销售额转化为营业利润。一年前的营业利润率为 16.6%。保证金很重要，因为持有人为股票支付了 151.2 倍市盈率，而标准普尔 500 指数为 21.4 倍。按照这个价格，如果利润下滑，持有人将损失惨重。是什么让 Palantir 的利润率在一年内提升了这么高？
Palantir 因销售额增长超过成本而提高利润
Palantir 的利润率上升是因为其销售额增长速度远远快于成本增长速度。过去 12 个月的收入为 62 亿美元，高于去年同期的 34 亿美元。
Palantir 的大部分销售额来自其美国业务，目前占总收入的 81% 以上。在 2026 年第二季度财报电话会议上，管理层表示，该季度美国收入同比增长 115%。管理层还表示，公司对主权人工智能表现出巨大的需求，这意味着他们完全控制人工智能。
Palantir 的利润率目前远高于近年来的水平。三年前，Palantir 的营业亏损相当于销售额的 3.2%。今天的 42.8% 是五年来的最高水平。
Palantir 的利润可能会出现什么问题？
成本的增长可能开始快于销售额的增长。在同一次电话会议上，管理层告诉投资者，预计 2026 财年第三季度的费用将大幅增加。其给出的原因是新员工开工的季节性时间以及产品和营销支出。
一项成本已经上升。 Palantir 在 2026 财年第二季度为其一个政府客户提供了云托管服务。管理层表示，这一变化导致该季度的收入成本上升。
如果利润率下降，Palantir 在相同销售额上的利润就会减少。该股的市盈率为 151.2 倍。该价格可能假设利润率保持在今天的水平附近。
过去，Palantir 股价的跌幅远大于大盘。在 2022 年通胀冲击中，该指数从峰值到谷底下跌了 64.0%，而标准普尔 500 指数则下跌了 24.0%。
Palantir 还在做什么？
销售增长仍在加快。最近一个季度的收入同比增长 92.8%，高于前三个季度的 62.8%。在此过程中，每个季度的增长都在增长。
管理层还上调了预测。 Palantir 目前预计 2026 年全年营收为 81.5 亿美元至 81.58 亿美元，管理层称此次调整是其有史以来最大的一次融资。
Palantir 接下来将报告 2026 年第三季度的业绩。管理层预测调整后营业利润为 12.92 亿美元至 12.96 亿美元，营收约为 21.6 亿美元。这约占收入的 60%，低于第二季度的 62%，因此管理层本身预计，随着费用的增加，利润率将下降。调整后的数字遗漏了一些成本，因此不应与 42.8% 的报告利润率相比较
目前，对于持有者来说，保证金是一个值得关注的风险，而不是一个问题，因为销售仍在加速。如果招聘和托管成本的增长速度开始快于销售的增长速度，那么风险就会成为一个问题。调整后的运营收入在指导范围内或之上表明 Palantir 按管理层计划吸收了这些成本。低于该范围的结果将是 Palantir 成本增长速度快于管理层预期的第一个迹象。
这是否意味着您应该按照 PLTR 采取行动？
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