市场对特斯拉 (TSLA +0.76%) 2026 年第二季度财务业绩（截至 6 月 30 日）并不满意。该业务轻松超过了华尔街的收入预期。然而，其利润远低于预期，运营费用同比飙升47%。

自7月22日提供财务更新以来，这只“七雄”股票已下跌20%（截至7月29日）。而且它已经不再是万亿美元俱乐部了。情绪似乎正在发生转变。

当特斯拉股价低于每股 350 美元时，您是否应该逢低买入特斯拉？答案实际上取决于您对自动驾驶和机器人技术的乐观程度。

特斯拉正在为未知的未来投入巨资

特斯拉的财务状况已经恶化。该公司的支出有所增加。如前所述，第二季度运营成本大幅上升。特斯拉表示，这在一定程度上是由该公司的“人工智能和其他研发项目”推动的。

资本支出也在增加，预计到 2026 年将超过 250 亿美元。并且在未来几年还将增长。

第二季度自由现金流 (FCF) 为负 11 亿美元。卖方分析师一致认为，到 2026 年，这一数字将出现 114 亿美元的亏损。

特斯拉的明确目标是将人工智能引入现实世界，因此它当然相信这些投资是值得的。这笔资金将用于建设人工智能基础设施、扩大 Robotaxi（目前在美国六个城市提供无人监管的乘车服务）以及提高 Optimus 的产量（计划于今年晚些时候启动）。

然而，我们有理由相信，自动驾驶和机器人技术的进步所带来的潜在经济回报还很遥远。与此同时，投资者将不得不接受随之而来的更高水平的支出和自由现金流压力，以及不确定的结果。

纳斯达克：特斯拉

这是产生获胜回报的数学公式

投资者在做出决策时永远不要忘记分析估值。例如，市盈率（P/E）可以揭示市场情绪。

对于特斯拉来说，投资界仍然看好特斯拉，因为其股价的市盈率高达 280 倍，是天文数字。市场将特斯拉视为一只故事股票，其故事的分量远远大于其业务的实际情况。

即使我们假设特斯拉的估值在五年内削减一半，到 2031 年 7 月，140 的假设市盈率仍将处于令人流鼻血的区域。在这种情况下，稀释每股收益需要增长 300%，股价才能在未来五年翻一番。这是一个需要清除的高门槛。

很多看好特斯拉的人对这个数学没有异议。我会采取相反的观点。电动汽车股票在 350 美元或以下时不适合买入。如果公司的利润开始飙升，这种观点可能会改变。