要点
Airbnb ( ABNB +11.67% ) 周五公布第三季度业绩轻松超出预期后，该公司股价上涨 12%。该股目前略低于 52 周高点，2026 年迄今已上涨 40%。
过去几年，投资者普遍认为 Airbnb 是一家伟大的企业。它只是没有以任何人都认为令人印象深刻的速度增长。但该公司第三季度的业绩可能会改变这种看法。
一个井喷的季度，有很多值得喜欢的地方
Airbnb 的收入同比增长 19%，排除任何汇率影响则增长 16%，明显高于分析师的预期。每股收益为 3.16 美元，而华尔街分析师的预期为 2.85 美元。
需求也非常强劲。通过该平台预订的夜数和座位数达到 1.55 亿，同比增长 16%，总预订价值增长 21%，达到 277 亿美元。此外，该公司仍然是一家绝对的提款机。过去 12 个月，Airbnb 创造了 49 亿美元的自由现金流，调整后的 EBITDA 增长了 22%。
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 6 日美国东部时间下午 4:00
该公司还开始探索新的增长领域并在某些领域获得关注。 Airbnb 最近开始增加送餐和汽车租赁等相关服务，而传统酒店现在在预订夜数中所占的份额很大（但仍然是个位数）。这些只是 Airbnb 目前收入的一小部分，但它们为 Airbnb 提供了保持较高增长率的可靠途径。
展望未来，管理层预计 Airbnb 第四季度收入将下降在 3.22 至 32.8 亿美元之间，中值增长 17%。
将现金投入使用
Airbnb 的资产负债表上有超过 120 亿美元的现金，如上所述，每年产生约 50 亿美元的自由现金流。好吧，董事会授权了一项新的 120 亿美元股票回购计划，这是在现有授权剩余 27 亿美元的基础上进行的。即使在周五的暴涨之后，仅新回购就占 Airbnb 市值的 10% 以上。
值得注意的是，Airbnb 使用这些回购（部分）来抵消股票薪酬的稀释，并且股票数量已经减少，并且应该会继续减少。
人工智能可能是顺风车
人们一直担心人工智能代理可能会扰乱 Airbnb 等在线旅游股票，让人们无需访问 Airbnb 的应用程序即可预订旅行。但管理层并不这么看。正如股东信中所说，“人工智能是 Airbnb 有史以来发生的最好的事情。”
一方面，管理层的职责是平息投资者对颠覆的担忧。但有一些证据支持这一说法。一方面，Airbnb 的人工智能客户服务助理现在可以在没有任何人工参与的情况下解决 40% 的问题，并且该公司每次预订的支持成本下降了约 17%。 Airbnb 计划于 2027 年上半年为客人推出人工智能旅行社。与此同时，通过 Airbnb 应用程序预订的房晚数增长了 29%，目前占所有预订房晚数的 66%。
底线
可以肯定的是，Airbnb 第三季度财报中的每一个数字并非都是完美的。例如，由于新的“立即预订，稍后付款”选项的影响，Airbnb 的接受率（即其作为收入保留的预订价值的份额）在第三季度略有下滑。由于该计划允许客人提前预订并在入住前付款，因此它有助于预订量（正如我们在营收增长中看到的那样），但会延迟收入。 Airbnb 并不是一只便宜的股票，在财报公布后的股价上涨后，其预期市盈率约为 34 倍。
话虽如此，这正是 Airbnb 投资者一直在等待的季度。预订量和收入增长加速，利润率扩大，管理层有足够的信心承诺再投入 120 亿美元用于回购。尽管未来的一些增长已在这些水平上体现，但 Airbnb 仍可能有很大的上涨空间，值得长期投资者密切关注。