要点
尽管PayPal（PYPL +0.47%）在COVID-19大流行之前表现良好，但在健康危机最严重的时期，数字支付的迅速普及推动了其业务飞速发展。然而，自那以来的明显放缓给股价带来了压力。
在过去五年中，这只金融科技股的总回报率为负74%（截至11月3日）。这意味着，如果你当时向PayPal股票投资了10,000美元，那么今天你只会剩下2,590美元，而在标普500指数同期总回报率达到75%的这段时间里，这是一个极其令人失望的结果。
管理层正在利用这次下跌。在2026年前九个月，PayPal将其稀释后的流通股数量减少了8.6%。以下是投资者应如何看待这一情况。
利润持续涌入
尽管PayPal的股价表现如此，这仍然是一项高利润的业务。对于规模化的支付网络来说，情况通常如此。该公司上一季度（截至9月30日的2026年第三季度）的调整后营业利润率为18.8%。
在2026年前九个月，PayPal实现了41亿美元的自由现金流。这使得领导团队在此期间回购了价值46亿美元的股票。因此，股份数量减少了8.6%。而在过去36个月里，PayPal的稀释后流通股数量下降了21.9%。
2025年12月，公司支付了首次股息。目前收益率为0.96%。然而，除了将资金再投资于业务之外，股票回购仍然是管理层使用的主要资本配置工具。
纳斯达克 · 截至美东时间 11/06/26 下午4:00
投资者应该跟随管理层吗？
大规模的股票回购活动表明，领导团队认为PayPal的股票被低估了。首席执行官Enrique Lores在最近一次财报电话会议上提到了这一点。毕竟，该股的远期市盈率仅为9.7倍，非常便宜。也许投资者有机会采取积极行动。
在你急于追随PayPal管理层的做法之前，请考虑这只股票的看跌理由，其核心在于增长大幅放缓。第三季度净收入仅增长2%。而旗舰品牌结账解决方案的总支付量增长了1%，此前在第二季度增长了2%。
高管将2026年全年非GAAP每股收益指引从5.38美元上调至5.60美元，成本削减是其中一个因素。但这无助于推动营收的快速增长，尤其是在竞争使局面更加困难的情况下。
PayPal的回购步伐虽然令人印象深刻，但不应影响投资结论。在增长回升之前，这仍然是一只风险较高的买入并持有股票。