高通公司 QCOM 计划于 11 月 4 日收盘后公布 2026 财年第四季度收益。Zacks 对销售额和收益的一致预期分别为每股 101.5 亿美元和 2.16 美元。高通 2026 财年的盈利预期在过去 60 天内保持不变，2027 财年的盈利预期下降了 0.5% 至 10.02 美元。
QCOM 预估趋势
盈利惊喜历史
这家芯片制造商连续四个季度的盈利平均意外增长 2.5%，三次超出预期。在上一季度的报告中，该公司的盈利意外下降了 0.45%。
收益低语
我们经过验证的模型并不能最终预测高通第三财季的盈利将超出预期。正收益 ESP 与 Zacks 排名第一（强力买入）、第二（买入）或第三（持有）相结合，增加了盈利超出预期的机会。这里的情况并非如此。您可以在我们的收益 ESP 过滤器报告之前发现最适合买入或卖出的股票。高通目前的 ESP 为 -0.51%，Zacks 排名第 4（卖出）。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一的股票的完整列表。
影响即将到来的结果的因素
本季度，高通完成了对 Modular 的收购，增加了一个人工智能原生软件平台，旨在跨 CPU、GPU、NPU 和定制芯片优化和部署生成式和代理式人工智能工作负载。此次交易扩展了高通在设备、边缘基础设施和数据中心的软件能力。该公司推出了 Dragonwing Q-2390 和 IQ-2390 处理器，以扩大消费者、商业和工业设备对边缘人工智能的访问。这些平台集成了人工智能、视觉、连接和实时处理，客户参与正在进行中，预计将于 2027 年初推出评估套件。该公司还宣布与亚马逊进行多代合作，为 AWS 数据中心开发用于人工智能推理和高级光学连接的定制芯片。尽管取得了这些积极的进展，高通的前景仍受到多种因素的影响。内存定价、供应限制和 OEM 生产继续给智能手机业务带来压力。半导体供应链的运行接近充分利用，晶圆、组装、测试、先进封装、内存和其他材料出现短缺和成本增加。高通的回应是
管理层将价格大幅上涨描述为两位数，但合同条款和产品周期意味着收益将在未来几个季度内逐步显现。
性价比
过去一年，高通的股价下跌了2.1%，而业界的跌幅为16.1%，表现优于英特尔公司INTC等竞争对手，但表现落后于AMD。 AMD 的股价上涨了 47.8%，而英特尔在上述时间范围内却下跌了 31.3%。
关键估值指标
从估值的角度来看，高通与行业相比似乎相对溢价，但低于行业平均水平。从市盈率来看，该公司股票目前的预期市盈率为16.11，高于行业的10.22，但低于该股的平均水平19.11。
投资考虑
高通越来越多地涉足汽车、物联网和数据中心市场，为其收入基础多元化提供了机会。这些举措可能不足以抵消其核心手机业务短期内面临的挑战。 Android 智能手机市场的持续疲软、内存成本上升以及苹果的预期贡献下降可能会继续影响 QCT 的收入。此外，随着制造商越来越多地探索内部芯片开发，该公司对有限数量的主要客户的依赖使其面临需求波动和潜在收入损失的风险。盈利能力也仍然是一个问题。晶圆制造、组装、测试和先进封装的成本上升已经削弱了 QCT 的利润率，而产品价格上涨的好处可能需要一段时间才能实现。此外，高通向数据中心基础设施的扩张涉及相当大的执行风险。其雄心勃勃的收入目标将需要成功的产品开发、及时的商业化和持续的客户采用。
尾注
高通致力于在汽车、物联网和人工智能计算市场建立更强大的影响力，扩大了其长期增长机会。然而，该公司对智能手机市场的依赖、苹果相关收入的下降以及全行业的供应限制继续带来重大挑战。 QCT利润率面临的压力，加上运营费用上升以及新兴数据中心业务盈利能力的不确定性，引发了人们对盈利增长可持续性的担忧。该公司的 Zacks 排名第四。投资者目前应避免投资该股票。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。
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