要点
没有任何粉饰可言：The Trade Desk ( TTD +15.47% ) 在过去 18 个月里已经失去了大部分光彩。当该公司于 2025 年初公布第四季度业绩时，投资者大吃一惊。 The Trade Desk 未能达到自己的预期，这是该公司连续 33 个季度以来首次未能达到预期。从那以后，它基本上一直在走下坡路。受收入增长放缓和利润下降的困扰，该股价值已缩水 90%。尽管管理层尽了最大努力来扭转局面，但还是没有带来什么好消息。直到今天，就是这样。
The Trade Desk 财务报告发布前的预期以及该公司一位联合创始人将重新加入的消息引发了反弹，而 The Trade Desk 业绩的发布则进一步火上浇油。投资者集体欢呼。
来了个大转弯
The Trade Desk 第三季度的业绩很大程度上让投资者确信该公司已经走出困境。收入下降 0.5% 至 7.36 亿美元。尽管调整后的 EBITDA 下降 16% 至 2.66 亿美元，导致调整后每股收益 (EPS) 下降近 27% 至 0.33 美元，但净利润仍好于预期。
虽然这似乎不是一个值得庆祝的理由，但请考虑一下：管理层的预期收入为 6.5 亿美元，调整后的 EBITDA 为 1.6 亿美元，因此结果轻松清除了这两个障碍。
就连华尔街也措手不及，因为分析师一致预测营收为 6.514 亿美元，调整后每股收益为 0.25 美元，因此 The Trade Desk 的表现超出了预期，还有空间。
The Trade Desk 还保持了其强大的客户保留率，本季度客户保留率保持在 95% 以上，这一记录可以追溯到十多年前。
首席执行官杰夫·格林指出：“第三季度取得了有意义的进展，其结果远远超出了我们进入本季度的预期。”他接着说，虽然还有更多工作要做，但该公司正在“更加紧迫地采取行动”来纠正错误。
熟悉的面孔
好于预期的业绩是在另一项重要公告发布之后发布的。上周，The Trade Desk 宣布联合创始人兼前首席技术官 (CTO) Dave Pickles 回归，他于 2023 年辞职。
Pickles 和 Green 在数字广告交易平台 AdECN 合作后于 2009 年共同创立了 The Trade Desk，Pickles 和他的团队在不到七个月的时间里就建立了整个广告交易平台。该公司最终于 2007 年被微软收购。
Green 表示，作为 The Trade Desk 广告技术系统的创建者和架构师，Pickles 比任何人都更了解这个平台。深厚的知识和专业知识有助于解释为什么该股周一上涨超过 15%，让投资者希望他的技能将有助于促进 The Trade Desk 的复苏。
TTD - 交易台
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 9 日美国东部时间下午 4:00
未来会怎样
除了本季度的财务业绩外，投资者还对 The Trade Desk 的未来愿景感到满意。对于即将到来的第四季度，管理层预计收入至少为 7.55 亿美元，调整后 EBITDA 为 2.8 亿美元。虽然这将标志着连续增长，但仍将分别同比下降 11% 和 30%。
就背景而言，分析师一致预测第四季度收入为 6.91 亿美元，因此 The Trade Desk 的指导仍大大领先于华尔街的预测。
作为长期股东，我持谨慎乐观的态度。虽然我很高兴看到 The Trade Desk 取得了有意义的进展，但真正的考验将是该公司能否保持其上升轨迹。在我迈向胜利之前，我个人希望看到另外一两个季度的业绩朝着正确的方向发展。
即使在周一的上涨之后，The Trade Desk 股票的市盈率也仅为 15 倍。虽然这是一个有趣的估值，但我认为在我增持任何股票之前，该公司仍有更多需要证明。