Meta Platforms Inc.（纳斯达克股票代码：META）正面临投资者对其人工智能建设成本日益严格的审查，因为不断增加的资本承诺、股票发行和疲软的自由现金流引发了人们对该公司如何快速将巨额支出转化为回报的疑问。
随着人工智能支出的增加，标准普尔标记了信用风险
标准普尔全球评级将 Meta 的 AA- 信用评级展望下调至负面，理由是杠杆率上升以及资本支出增加和负自由经营现金流可能持续多久的不确定性。
标准普尔表示，与一些同行相比，Meta 对人工智能货币化的了解更为有限，并质疑新的人工智能投资何时会开始产生大大超过其成本的收入。
该评级公司预计，Meta 的资本支出将在 2026 年达到约 1,400 亿美元，并在 2027 年升至 2,250 亿美元以上。该评级公司还预计，明年杠杆率可能会从去年的约 0.1 倍攀升至 1.0 倍以上。
Meta 不同意标准普尔的评估。公司发言人 Kamran Mumtaz 周五告诉彭博社，Meta 看到了未来的重大产品和商业机会，并相信其信用状况仍然非常强劲。
未来的承诺和增资增加了压力
Meta 披露了超过 8000 亿美元的未来支出承诺，其中近一半与尚未开始的租赁有关，主要用于数据中心和能源基础设施。
首席财务官 Susan Li 表示，Meta 预计将继续在其核心业务和新兴人工智能项目上积极投资。
Meta 最近还以每股 625 美元的价格完成了 250 亿美元的股票出售，同时维持了一项可能再出售最多 600 亿美元股票的市场计划。
该股在周五交易中跌破发行价，加剧了人们对融资需求和股东稀释的担忧。
据彭博社周五报道，该股还扭转了 Meta 9 月份推出其个人人工智能代理 Muse 后的涨幅。 Meta 继续通过订阅、交易费用和潜在的广告探索 Muse 和其他人工智能产品的货币化机会。
该公司还在开发一项可能的云业务，可以出售人工智能模型或原始计算能力。
巴鲁克因资本支出逆风而削减元数据
Blue Line Capital 创始人兼总裁 Bill Baruch 表示，他将 Meta 在其投资组合中的比例从 2.5% 减少至 1.5%。
巴鲁克上周三向 CNBC 表示，该公司的资本支出前景已成为主要阻力，并指出 2026 年资本支出预计为 1,350 亿至 1,450 亿美元，2027 年预计将接近 2,000 亿美元。
他还强调了负自由现金流，并表示在 Muse 推出和盈利后，该股未能维持上涨势头。
巴鲁克表示，他的公司正在筹集现金以保持灵活性，并选择 Meta 作为削减的职位之一。
布朗将 Meta 排除在他的投资组合之外
Ritholtz Wealth Management 首席执行官 Josh Brown 也对中期的 Meta 变得更加谨慎。
布朗将 Meta 从他的“市场最佳股票”名单中删除，因为该股在 Muse 驱动的反弹、股票发行和人工智能融资的新问题之后走弱。
他周二对 CNBC 表示，除非该股收复 664 美元附近的 50 日移动均线，否则他不会重新买入该股。
布朗表示，Meta 可能仍可作为长期持有的股票，但目前他认为其他地方有太多更强劲的股票，因此无法在 Meta 可能反弹时关注。
META 价格走势：根据 Benzinga Pro 数据，截至周一发布时，Meta Platforms 股价上涨 0.61%，至 618.77 美元。
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