Palantir Technologies (PLTR) 股东为公司的增长支付了销售额的 56.7 倍，而标准普尔 500 指数的股价为 3.2 倍。按照这个价格，任何可能减缓增长的因素对股东都很重要。在 2026 年 11 月 2 日的财报电话会议上，管理层表示，第三季度签署的几笔八位数的 Sovereign AI 交易比平常要短。他们将这些较短的条款与客户快速采用早期主权人工智能工具联系起来。那么 Palantir 离增长放缓还有多远呢？第三季度的预订量和第四季度的收入指南已经表明了这个方向。 Palantir 持有现金来应对经济放缓，但其股价似乎反映了未来的增长。
Palantir 的预订增长速度低于收入增长速度
Palantir 在 2026 年第三季度签署的新合同价值的增长速度远远慢于其收入的增长速度。预订量代表一个季度签署的合同的总价值，公司在每份协议的有效期内赚取该价值。美国商业预订量同比增长 11%，美国商业收入增长 148%。不过，管理层表示，在过去 12 个月里，美国商业订单增长了 62%，达到 61.14 亿美元。在所有商业客户中，预订量增长了 17%，收入增长了 113%。
第四季度指南还指出增长放缓。管理层预计第四季度收入为 26.5 亿美元，而 2025 年同一季度为 14.1 亿美元。这将增长约 88%，低于第三季度的 96%。
管理层仍将全年收入指引从 8 月份的 81.5 亿美元上调至 85.3 亿美元。它还表示，预计主权人工智能合约随着时间的推移会变得越来越长、越来越大。
增长放缓会让 Palantir 持有者付出什么代价
Palantir 首先会感受到美国商业收入增长放缓，该业务的预订量远远落后于收入。管理层表示，主权人工智能需求正在加速增长。第三季度，美国商业收入占 23.1 亿美元总收入中的 9.84 亿美元。这约占公司收入的 43%。
如果 Palantir 的增长完全停止，它仍然会非常有利可图。如果第三季度简单地重复四个季度，该公司一年将赚取 45.1 亿美元。该数字是最新季度乘以四，而不是预测。
对于持有人来说，风险在于股价。 Palantir的市值是年利润的91.5倍。从往绩市盈率来看，Palantir 的市盈率为 112.6 倍，而标准普尔 500 指数的市盈率为 22.8 倍。按照这一标准衡量，今天的股价大部分似乎是因为尚未发生的增长。 Palantir 股价此前的跌幅也远超大盘，在 2022 年通胀冲击期间从峰值跌至低点 64%，当时标准普尔 500 指数下跌 24%。
Palantir 如何应对经济放缓
如果增长放缓，Palantir 有很多可以依靠的。截至 2026 年 9 月，该公司的现金和短期投资比债务多 103 亿美元。这一数额大约相当于过去 12 个月产生的 40.5 亿美元自由现金流的两年半时间。
Palantir 尚未赚取的已签署合同收入为 49 亿美元，比去年同期增长 88%。该金额与第二季度持平。其政府业务与商业交易一起增长：第三季度政府收入同比增长81%，达到11.46亿美元。同季度，陆军授予 Palantir 生产 TITAN 系统的主要协议。
Palantir 下一次报告预计将于 2027 年 2 月发布，美国商业预订量是值得关注的数字。
您已经拥有多少 Palantir 技术？
如果您拥有标准普尔 500 指数或纳斯达克基金，那么您就已经拥有 Palantir Technologies 以及领导这些基金的少数巨头。 Trefis High Quality (HQ) 投资组合采取了不同的路线：30 家优质公司的权重相同，因此没有一只股票占主导地位。自 2020 年 9 月成立以来，该指数的回报率为 105%，领先于标准普尔 500 指数、标准普尔中型股和罗素 2000 指数的基准。
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