要点
博通 ( AVGO +5.54% ) 股票刚刚经历了多年来最强劲的四天涨幅之一。 11 月 6 日，该股收于 293.69 美元，截至撰写本文时，交易价格接近 368 美元，四个交易日涨幅约为 25%。
对于人工智能芯片设计师来说，这种崛起是罕见的。从每日收盘价来看，自 2009 年以来，该股仅在其他六个时期的四个交易日内上涨了 20% 以上。最近一次是在 2025 年 9 月。
即使在上涨之后，股价仍比 6 月 2 日创纪录的 481.57 美元收盘价低了 24% 左右。
在之前的六次上涨之后，该股表现如何？大多数情况下，它一直在上升。但我认为跳跃本身并没有看起来那么重要。
六次上涨，五次上涨
博通较早的飙升发生在2020年3月、2024年三次（6月、9月和12月）以及2025年4月和9月。
从第一天的收盘价来看，每次上涨都超过了 20%，继 2020 年 3 月的飙升之后，第二年的涨幅约为 115%。 2024 年 9 月和 2025 年 4 月的涨幅几乎同样如此，一年涨幅约为 119% 和 92%。 2024 年 6 月和 2024 年 12 月的运行率较低，但仍然强劲，分别约为 45% 和 51%。只有 2025 年 9 月的激增错过了。一年后，该股下跌约 2%。
但一路走来，股价并没有大幅下跌。在六次上涨中的五次之后，该股在接下来的一年中一度比上涨日收盘价下跌了至少 10%。
最糟糕的是 2024 年 12 月的运行之后。股价在当年年底上涨了约 51% 之前下跌了 35%。
激增的情况与平常年份基本一致
这些回报看起来令人印象深刻，除非你将它们与股票的普通记录放在一起。自 2009 年以来的每个交易日，购买博通股票并持有一年的中值涨幅约为 39%，一年后股价上涨的概率约为 89%。
六次激增结果的中位数约为 71%。但这六次中的五次是在 2024 年和 2025 年发生的，这两年无论你什么时候买股票都很难赔钱。从 2024 年初到 2025 年 11 月中旬的任何交易日买入的一年中涨幅约为 64%，其中 95% 的时间股价上涨。
换句话说，股价的上涨与该股已经发生的情况基本相符。当然，六个数据点并不能证明什么。但这看起来更像是一只强劲增长的股票，有着强劲的表现，而不是一次大跃进导致另一次大跃进的迹象。
是什么让大赢家区分开来？
每次运行开始时股票的估值似乎更重要。
我根据博通当时报告的四个季度的非公认会计准则（调整后）每股收益来衡量每次飙升。
最便宜的三个开局出现在最强劲的年份之前。 2020 年 3 月，股价约为调整后收益的 10 倍，2024 年 9 月，股价约为调整后收益的 36 倍，2025 年 4 月，股价约为调整后收益的 35 倍。每次上涨都会导致一年内上涨 92% 或更高。其他三家公司的调整后市盈率起始价约为 40 至 59 倍，涨幅为 51% 或更少。起步价最高的公司是 2025 年 9 月调整后市盈率的约 59 倍，也是唯一一家亏损的公司。
今天的起点位于两组之间。博通的股价约为 368 美元，约为过去四个报告季度调整后收益的 38 倍。
AVGO-博通
纳斯达克 · 截至 2026 年 11 月 12 日美国东部时间下午 4:00
当然，当盈利增长如此之快时，市盈率可能会迅速下降。博通过去四个报告季度的调整后每股收益达到 9.76 美元，比 2025 年 9 月之前报告的四个季度增长约 55%。而且增长正在加速。 2026 年第三财季（截至 2026 年 8 月 2 日）调整后每股收益同比增长 96% 至 3.32 美元，高于第二财季 54% 的增幅。
最后，四天的上涨本身并不能说明博通股票的下一步走势。但鉴于分析师对 2027 财年盈利预期的 19 倍左右，对于一家盈利增长如此之快的公司来说，今天的价格对我来说看起来很公平。
即使在上涨之后，我也会考虑在 368 美元附近买入股票。我会分阶段进行，因为在之前六次上涨中的五次之后，该股在某个时刻至少下跌了 10%。
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*股票顾问于 2026 年 11 月 13 日返回。