谷歌最近与星座能源公司达成协议，为现有核反应堆的效率升级提供资金，这重新引起了人们对小型模块化反应堆的关注。 NuScale Power (SMR) 现在作为唯一经过 NRC 认证的 SMR 开发商而备受关注。
NuScale Power 在这次核电热潮中引起了新的关注，但其股价却喜忧参半。 1 天股价回报率为 4.43%，7 天涨幅为 3.35%，而年初至今股价下跌了 50.83%，1 年股东总回报率下降了 79.55%，而 3 年股东总回报率为 40.46%，这表明长期持有者与关注近期势头的持有者相比，经历了截然不同的旅程。
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在经历了近期的大幅上涨和过去一年的大幅下跌之后，NuScale Power 让投资者提出了同样的问题：真正的上涨空间还在前方，还是大部分都存在于前几年？
最受欢迎的叙述：92% 被低估
与最后收盘价 8.02 美元相比，NuScale Power 上最受关注的叙述指向 100 美元的公允价值，这从一个非常不同的角度描述了近期的波动。
小型模块化反应堆解决了传统核电不经济的具体问题。工厂制造降低了施工风险，较小的占地面积可实现与需求的共置，模块化部署使资本支出与实际需求相匹配。 NuScale 拥有目前唯一获得核管理委员会认证的 SMR 设计。该认证花费了数年时间和数亿美元。这是一条护城河，而不是一个脚注。
了解为什么 37 名投资者认为 NuScale Power 的 92% 被低估。
撰写这篇广受关注的论文的德尔菲克表示，叙事价值与市场价格之间的差距取决于长期基础设施经济学，而不是围绕项目头条新闻或季度亏损的短期情绪。
同样的叙述使用 9.69% 的贴现率指定 100 美元的公允价值，这意味着故事中的投资者正在考虑核资产的长期现金流，而不是快速回报。这一框架与 NuScale Power 目前 33.0b 美元的市值相对照，该公司的收入为 1,069 万美元，报告的净亏损为 4.157 亿美元。
数据预计收入每年增长 62%，而公司预计在未来三年内仍将处于亏损状态。对于以盈利为基础的投资者来说，这条道路可能看起来不太舒服。对于那些倾向于这种说法的人来说，争论的焦点是高昂的前期开发支出和损失是构建唯一经过 NRC 认证的 SMR 平台的成本。
本文的另一个关键部分关注更广泛的权力主题。作者指出，人工智能数据中心和重度能源用户需要稳定的全天候电力，其中小型模块化反应堆被认为可以解决间歇性可再生能源和存储在工业规模上无法完全解决的限制。
这种观点与更为机械的估值信号并存。该叙述将 NuScale Power 标记为“被低估”，其内部公允价值的折扣为 92%。这不是预测，但它确实强调了当前股价与该模型中隐含的长期情景的差距。
结果：公允价值为 100 美元（低估）
尽管如此，如果未来的项目难以清除监管障碍，或者高昂的开发成本增加损失并稀释现有股东，NuScale Power 仍将面临真正的压力。
了解 NuScale Power 叙述的主要风险。
下一步
围绕 NuScale Power 的复杂情绪是显而易见的，急剧下降和大胆的上行叙述都在桌面上，因此请迅速采取行动，通过将 1 个关键奖励与 1 个关键奖励和 3 个重要警告信号中的 3 个重要风险排列起来，自己权衡证据。
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