标准普尔 500 指数 (^GSPC +0.58%) 已连续三年超过 10% 线，而且幅度还不是一点点。不考虑股息，仅看价格，该指数在 2023 年上涨约 24%，次年上涨约 23%，2025 年再上涨 16%。
2026 年有望跻身第四。在我撰写本文时，该指数约为 7,714 点，较 2025 年收盘价 6,845.50 点上涨近 13%。今年还创下了 28 个收盘纪录，最近一次是 10 月 6 日收盘，收盘价为 7,818.93 美元。
这将是一个罕见的连胜。自 1929 年以来，该指数连续四年实现两位数增长的年份仅有 3 次，第四次上涨是在 1945 年、1952 年和 1998 年。
要在 2026 年结束时上涨至少 10%，标准普尔 500 指数需要在年底高于 7,530 点左右。这留下了大约 2.4% 的缓冲，还剩下大约 10 周。我认为它会持续下去，日历是一个重要原因。
简短的清单
较早的三连胜相距数十年。第一次始于 1942 年，涨幅约为 12%、19%、14% 和 31%。第二次从 1949 年开始，运行比例约为 10%、22%、16% 和 12%。第三次持续了一年的时间，从1995年到1999年的五年里，该指数上涨了34%、20%、31%、27%和20%左右。
当然，前面的两次连续得分也有一个警告。标准普尔 500 指数于 1957 年 3 月 4 日开始采用 500 种股票的形式，因此 1940 年代和 1950 年代初期的数字来自于它之前的较小指数。
未遂事件是最近发生的。该指数在 2012 年至 2014 年期间连续三年实现两位数增长，并在 2019 年至 2021 年期间再次实现两位数增长。这两次连续增长均在三年内停止，因为该指数在 2015 年下滑了不到 1%，并在 2022 年下跌了约 19%。
年末出现巨额亏损的情况很少见
从历史上看，第四季度对该指数有利。自1950年以来，76年中有61年在最后三个月上涨。
但 2026 年更有用的记录是从今天的日历开始的。从每年 10 月 20 日或之前的最后收盘价到最终收盘价计算，自 1950 年以来的 76 年中，标普 500 指数有 59 年上涨，平均上涨约 3.4%。
此外，其中只有 6 个国家的跌幅超过了今年 2.4% 的水平。这些年份分别是 1969 年、1973 年、1974 年、2000 年、2008 年和 2018 年。最糟糕的是 1973 年，该指数同期下跌超过 11%，2018 年下跌约 9%。
强劲的岁月尤其保持得很好。自 1950 年以来，截至 10 月 20 日，该指数在 32 年里上涨了 10% 或更多，包括过去三年，所有这些指数在年底都上涨了 10% 以上。有一些指数一路下跌，比如 1988 年，从 10 月 20 日的略高于 14% 的涨幅降至年底的 12% 左右。但没有一个低于标准。
当然，2.4% 并不算太大的缓冲，糟糕的一周可能会抵消掉大部分缓冲。毕竟，仅 10 月 16 日的交易日，该指数就下跌了约 1%。但在日历上的这个时刻，凭借这样的领先优势，可以说，连续第四次上涨的可能性非常大。
后年发生了什么？
这些竞选之后的几年就不那么友善了。该指数在 1946 年下跌约 12%，在 1953 年下跌约 7%。1999 年，该指数连续第五年上涨近 20%，连续第五年达到两位数，然后在 2000 年互联网泡沫破灭时下跌约 10%。
包括两次止步于三分，所有五连胜都以失败的一年而结束，而不仅仅是缓慢的一年。
标准普尔 500 指数
但五个案例只是一个很小的样本。每一年的低迷都有其自身的原因，一年的结果可以说更多地取决于利率和企业盈利等因素，而不是前四年的表现。
最后，我预计标准普尔 500 指数将在 2026 年收盘于 7,530 点上方，并连续第四次实现两位数上涨——该指数上次出现这种情况是在 1998 年。在距离还剩大约 10 周的情况下，该指数过去一直保持着约 2.4% 的领先优势。
但我不会将连续第四年视为买入并持有的投资者买入更多该指数或卖出任何指数的理由。这一连胜可能更多地反映了过去四年的情况，而不是未来四年的情况。