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特斯拉股票的关键统计数据
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发生了什么？
根据 10 月 2 日的生产和交付报告，特斯拉 (TSLA) 在 2026 年第三季度交付了 486,532 辆汽车，但产量仅为 464,391 辆。交付量超出了公司编制的分析师平均预期约 462,000 份，10 月 2 日股价收盘上涨 4.65%，至 370.59 美元。
22,141 辆汽车的缺口使其连续第二个季度交付量超过产量。这将问题从订单转移到了产出。
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四分之二的销量超过特斯拉的产量
第二季度交付量超过产量 28,368 辆，第三季度交付量超过产量 22,141 辆，总计 50,509 辆。这大致抵消了第一季度 50,363 辆汽车的过剩量。特斯拉的汽车产量也比 2025 年交付量多了 18,538 辆，因此报告的数据仍留有一定的缓冲空间。
管理层已经指定了限制。 “因此，我们专注于提高所有工厂的产量，以满足不断增长的需求。产量增长将受到我们供应链的限制。这不仅包括电池，还包括电子元件，”首席财务官 Vaibhav Taneja 在 7 月 22 日的财报电话会议上表示。
Rivian (RIVN) 当天受到了不同的接待。该公司交付了 19,248 辆汽车，这一记录超出了预期，但其股价盘中跌至四个月低点。
特斯拉自己的季度也有弱点。交付量较去年同期创纪录的 497,099 辆下降了 2.1%，这一季度的交付量因美国买家争相申请即将到期的 7,500 美元联邦税收抵免而提振。储能部署量从一年前的 12.5 GWh 上升至 13.7 GWh，但未达到 15.9 GWh 的共识。
第四季度的柱线略高于第三季度的输出
在第三季度发布之前，全年交付量共识约为 177 万辆，意味着第四季度交付量约为 467,000 辆。该数字减去前两个季度的实际交付量和第三季度约 462,000 辆的预计交付量。该指标略高于特斯拉第三季度生产的 464,391 辆汽车，因此要在不再次减少产量的情况下实现这一目标，就需要产出小幅走高。
成本是第二个制约因素。 Taneja 表示，运营支出“主要由研发驱动”，将“在 2026 年及以后继续增长”。 TIKR 一致认为第三季度息税前利润平均约为 8.6 亿美元，中位数接近 6.9 亿美元，因为一些高预测提高了平均水平。
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中间案例假设，在该模型的 2025 年至 2035 年预测窗口中，收入每年复合增长约 22%，净利润率接近 23%，市盈率每年收缩约 5.5%。共识仅持续到 2030 年，八位分析师的预测还很遥远，意味着 2030 年年收入增长约 18%，标准化净利润率接近 17%。特斯拉 2025 年标准化净利润率为 6.2%。
如果自主权和能源边际按计划扩大，则中间案例路径成立；如果利润率符合共识，则目标夸大了价值。华尔街的平均目标约为 396 美元，设定时间比模型的目标更短，反映了这种谨慎态度。评级为 15 级“买入”、4 级“跑赢大盘”、20 级“持有”、3 级“无意见”、2 级“表现不佳”和 2 级“卖出”，并且该卡的低值和高值情况是在以后的日期进行的，因此它们在这里不具有可比性。
结论
特斯拉通常会在下一季度的头几天报告季度产量和交付量，因此第四季度的产量应在一月初公布。第三季度产量超过 464,391 辆，表明供应链正在放松。如果再有四分之一的交付量超过生产量，缓冲垫就会变薄，而 10 月 21 日电话会议上生产计划的任何更新都是首要考虑的。
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