截至 2026 年 10 月 26 日的 12 个月内，Marvell Technology (MRVL) 的股价上涨了 182.9%，而标准普尔 500 指数的股价则上涨了 15.3%。若要从收盘价再上涨 30%，就需要押注 Marvell 的数据中心芯片销售额将继续像当年那样增长。即使涨幅如此，该股仍将低于 2026 年 6 月 4 日收盘价，该收盘价较 10 月 26 日收盘价高出 35.3%。您能在 2025 年 10 月之前看到数据中心的增长吗？
Marvell 在 2025 年 10 月之前所说和提交的内容
是的，管理层在数据显示之前就说了同样的话。在 2024 年 12 月 3 日的财报电话会议上，管理层表示 Marvell 已“迅速转型为一家人工智能优先的数据中心半导体公司”。截至 2024 年 11 月 2 日的该季度的财务业绩仍然疲弱：销售额较上年同期仅增长 6.9%，并且该公司出现运营亏损。所以最早的迹象是你必须相信的主张。
财报电话会议和随后的文件开始显示整个 2025 年的转变。在 2025 年 3 月 5 日的电话会议上，管理层表示定制人工智能芯片项目正在进入全面生产。截至 2025 年 5 月 3 日的季度（截至 5 月 30 日公布的业绩）销售额同比增长 63.3%。截至 2025 年 8 月 2 日的季度，Marvell 的营业利润率为 14.9%，而去年同期则出现营业亏损。在 2025 年 8 月 28 日的电话会议上，管理层表示数据中心销售额目前占收入的四分之三。
这一切都没有被隐藏，而且股票已经开始移动。 2025 年 10 月 23 日（此处衡量的 12 个月开始）之前的 6 个月内，股价上涨了 44.6%。
Marvell 数据中心业务规模扩大了多少
截至 2026 年 8 月 1 日的季度，数据中心销售额达到 21.7 亿美元，同比增长 46%。这占 Marvell 收入的 79%，而去年同期约为三个季度。这种结构几乎没有变化：已经构成 Marvell 大部分业务的业务仍在持续增长。并非所有芯片股都像 Marvell 那样上涨。博通 (Broadcom) 下跌 3.7%，英伟达 (NVIDIA) 在这 12 个月内上涨 18.9%。 Advanced Micro Devices 在三者中最接近，回报率为 126.1%。
投资者还为 Marvell 总销售额的每一美元支付了更高的价格。截至 2026 年 10 月 26 日收盘，过去四个季度的股价为销售额的 22.2 倍，而 2025 年 6 月底为 9.2 倍。
Marvell 的增长仍在加速吗？
是的。在截至 2026 年 1 月 31 日的季度中，增长率放缓至 22.1%。在截至 2026 年 5 月 2 日的季度中，收入同比增长 27.6%。在截至 2026 年 8 月 1 日的季度中，增长率再次升至 36.5%。
管理层期望更多。高管们指导 2027 财年第三季度数据中心销售额同比增长约 75%。在 2026 年 8 月 27 日的电话会议上，管理层表示，尽管 Marvell 的收入不断增加，但其增长率仍在加快。这提供了与 2024 年 12 月电话会议相同的信号：尚未有文件显示的增长预测。
与2024年12月的区别在于价格。预测并非结果，截至 10 月 26 日收盘，该股的定价为过去四个季度市盈率的 79.5 倍，而标准普尔 500 指数的市盈率为 22.9 倍。根据管理层的指导，数据中心收入增长是 Marvell 报告预计于 2026 年 11 月发布的第三财季报告时值得关注的数据。
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