周二，可口可乐 ( KO -1.08% ) 及其第三季度收益报告有很多值得称赞的地方。该公司的全球收入增长了 7%，单位箱量增长了 5%，拉丁美洲、亚太地区以及欧洲、中东和非洲市场的需求强劲。
但离家较近，就有一个问题。北美销量同比持平，使得国内市场成为可口可乐最薄弱的地理业务部门。这对可口可乐股票造成压力，下午早些时候股价下跌 1%。
现在投资者需要考虑可口可乐能够依靠国际市场来推动其增长多久，以及它需要采取哪些措施来刺激北美的销售。
可口可乐再创强劲季度业绩
第三季度营收为134亿美元，同比增长7%。剔除收购、资产剥离和货币波动影响的有机收入也增长了 7%。
调整后每股收益达到 0.91 美元，比上年增长 11%。
但最令人鼓舞的数字可能是饮料量的增加。可口可乐全球销量增长 5%，表明消费者正在购买更多饮料，而不是公司完全依靠更高的价格来产生额外收入。
其中一些最知名的产品表现尤其出色。可口可乐零糖销量增长了 16%，而旗舰可口可乐品牌则增长了 5%。健怡可乐和淡味可口可乐增加了 6%。水量增长了 8%，运动饮料量下降了 3%，咖啡和茶量没有变化。
国际市场提供了很大动力。拉丁美洲和亚太地区的销量分别增长了 6%，而欧洲、中东和非洲的销量增长了 5%。得益于价格上涨和有利的产品组合，拉丁美洲的有机收入飙升 16%。
对于一家花了数十年时间建立能够覆盖世界各地消费者的分销网络的公司来说，这些结果令人鼓舞。
我——可口可乐
纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 27 日美国东部时间下午 2:12
北美需要一些关注
可口可乐的国内市场却讲述了一个不同的故事。北美地区收入仅增长 3%，而单位箱量与去年同期持平。与第二季度相比明显放缓，当时北美销量增长了 3%。
弱点并不一定在于可口可乐本身。该公司报告称，其商标可口可乐产品的销量有所增加，但这些增长被水、运动饮料、咖啡和茶的销量下降所抵消。所以，消费者并没有突然停止喝可乐。但该公司的一些其他饮料类别正在努力实现增长。
首席执行官恩里克·布劳恩 (Henrique Braun) 在公司财报电话会议上对分析师表示：“健怡可乐和零号可口可乐，尤其是零号可口可乐，再次实现两位数增长，fairlife 继续表现出色。” “Powerade 也在成长，我们还有其他领域需要努力，这对我们来说总是有好处的，也可以在这里灌输我们的座右铭，即以建设性态度对待我们需要努力的领域的不满。”
可口可乐投资者应该做什么？
尽管北美经济放缓，但可口可乐的财务表现让投资者有充分的理由受到鼓舞。该公司的营业利润率从去年同期的 32% 扩大到 33.4%。其可比营业利润率也从去年的 31.9% 提高至 32.9%。
可口可乐继续创造大量现金。到 2026 年前 9 个月，自由现金流达到 114 亿美元。管理层目前预计全年至少为 130 亿美元，高于之前预测的约 124 亿美元。
该公司还将调整后盈利增长预期上调至至少 11%，而之前的预测为 9% 至 10%。
对于长期投资者来说，这些结果比令人失望的地区成交量数字更重要。可口可乐正在增加销售额，提高盈利能力，并产生支持股息和投资未来增长所需的现金。
但北美值得关注。即使国内市场陷入困境，国际市场也能让可口可乐保持增长。让国内消费者购买更多的饮料将为该公司提供另一个增长来源，并使本已强劲的业务变得更加强大。