AMD 股价在 2026 年第二季度业绩发布后下跌约 6%。周二公布结果后，周三盘中股价下跌近 8%，周四盘结束时股价上涨 1.5%。尽管收入（同比增长 50.1%）和盈利（同比增长 246%）强劲，但总体业绩未能令投资者兴奋，因为他们关注的是近期风险，包括客户端和游戏业务疲软以及 AMD 最大的人工智能催化剂、Helios 机架规模系统和 MI450 部署带来的第四季度末和 2027 年收入增长。来自 NVIDIA NVDA、Broadcom AVGO 和 Intel INTC 等公司的激烈竞争以及高昂的估值也让投资者感到不安。下跌是否提供了买入机会？让我们深入挖掘来找出答案。

客户端和游戏前景仍然是一个拖累

AMD 预计，由于内存和零部件成本上涨对需求造成压力，2026 年下半年 PC 市场将更加疲软。 2026 年第三季度指引要求客户端和博彩收入环比小幅下降，预计博彩业务将再次出现两位数的强劲下降，但仅部分被客户增长所抵消。由于半定制游戏机销量下降和独立 GPU 需求减弱，2026 年第二季度游戏收入已同比下降 31%。对于成长型投资者来说，尽管人工智能实力雄厚，但非人工智能业务仍然是一个阻力。

AMD 遭遇激烈竞争

AMD 继续面临来自 NVIDIA、Broadcom 和复兴的英特尔的激烈竞争。 AMD 在 AI 加速器和服务器处理器方面继续面临着 AI GPU 领域的 NVIDIA 和 CPU 领域的英特尔的激烈竞争。英特尔正在积极努力通过其不断扩展的至强路线图、英特尔代工厂和先进封装技术来夺回服务器市场份额。 Broadcom 通过加强其在面向超大规模客户的定制 AI 加速器和高性能网络领域的地位，加大了 AMD 的竞争压力。 AMD 股价今年迄今已上涨 128%，跑赢 Zacks 计算机和技术板块 16.9%、NVIDIA 17.4% 和 Broadcom 21.3% 的涨幅。然而，AMD 的表现落后于英特尔，英特尔的股价今年迄今已上涨 171%。

AMD 股票的价格表现

AMD 股价溢价

AMD 股票的交易溢价，如 F 的价值评分所示。AMD 股票的远期 12 个月市盈率 (P/E) 为 45.8 倍，而更广泛的 Zacks 计算机与技术行业的市盈率为 21.5 倍。与 NVIDIA 和 Broadcom 等同行相比，AMD 股价的交易价格较高。 NVIDIA 和 Broadcom 的股价市盈率分别为 20.13 和 24.2。然而，AMD 的股价比英特尔便宜，后者的市盈率为 56.57 倍。

AMD股票估值

扩大数据中心占地面积提升 AMD 的前景

AMD 不断扩大的数据中心业务（占 2026 年第二季度收入的 58%）是由对 EPYC（霄龙）服务器 CPU 的强劲需求推动的。 2026 年第二季度，数据中心收入同比增长 107%，云和企业 EPYC 销售额分别增长 70% 以上。此外，客户对下一代 Venice 处理器的需求比之前推出的任何 EPYC 处理器都要强劲，这令人鼓舞。 AMD 预计服务器收入将在 2026 年下半年增长 80% 以上，2027 年增长 70% 以上。 AMD 最大的长期催化剂是其机架级人工智能平台 Helios 的商业可用性。 Helios 提供卓越的推理经济学，与竞争解决方案相比，每美元的代币成本提高了 30%。 AMD 表示，客户需求的增长速度超出了最初的预测，而产量将在 2026 年第四季度和 2027 年持续增加。AMD 不断扩大的 AI 客户群提高了投资者的长期增长可见度。 Anthropic 计划部署高达 2 GW 的 MI450 GPU，而微软将在 Azure 上大规模部署 Helios。 OpenAI 和 Meta 的现有多代部署继续扩展。 AMD 管理层仍然看好长期增长机会，因为人工智能加速器总可寻址市场 (TAM) 预计到 2030 年将达到约 1.4 万亿美元，服务器 CPU TAM 到 2030 年将达到约 2200 亿美元，整体高性能人工智能计算机会接近 2 万亿美元。 AMD预计收入增长将超过此前35%的长期目标，年收益将超过此前每股20美元的目标。

AMD 盈利预测修正呈现上升趋势

Zacks 对 2026 年第三季度收益的一致预期为每股 1.89 美元，在过去 30 天里上涨了 3 美分，比去年同期报告的数字增长了 57.5%。

Advanced Micro Devices, Inc. 价格和共识

Advanced Micro Devices, Inc. 价格共识图表 | Advanced Micro Devices, Inc. 报价

2026 年盈利的共识目标为每股 7.36 美元，过去 30 天上涨 2%，较 2025 年报告的数字增长 76.5%。

这就是为什么 AMD 股票值得立即买入

AMD 的财报后回调为投资者提供了一个有吸引力的切入点，让他们了解人工智能和数据中心的长期增长故事。客户端和游戏业务近期的疲软、激烈的竞争以及 AMD 的溢价估值值得谨慎对待。此外，预计 Helios 和 MI450 部署要到 2026 年底和 2027 年才会对收入产生有意义的贡献。尽管如此，AMD 的基本面仍然令人鼓舞。数据中心的爆炸式增长、对 EPYC 处理器的强劲需求、不断上升的盈利预期以及包括 Microsoft、Anthropic、OpenAI 和 Meta 在内的主要 AI 客户名单的不断扩大，增强了该公司的长期增长前景。 AMD 目前排名第一（强力买入）。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一的股票的完整列表。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。

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